Платежный баланс (Balance of payments)

Независимый рейтинг брокеров за 2020 год:

Платежный баланс (Balance of payments)

Платежный баланс — это статистический отчет международного образца, отражающий внешнеэкономические опрерации данной страны с другими странами мира за определенный промежуток времени. Платежный баланс показывает движение всех платежей, осуществленных или принятых страной. Разница между величиной этих платежейэто сальдо платежного баланса. Сальдо платежного баланса может быть положительным и отрицательным, что очень сильно сказывается на внешнеэкономическом положении страны.

Платежный баланс — это статистический документ, описывающий все денежные платежи, поступающие в страну из-за границы, и все ее платежей за границу в течение определенного периода времени (год, квартал, месяц). В платежном балансе учитываются все внешнеэкономические операции страны.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

Платежный баланс — это таблица соответствия внешних доходов и затрат, в которой зафиксированы все валютные поступления, полученные данной страной от других государств, а также все средства, выплаченные страной другим странам в течение определенного периода. Платежный баланс составляют за год или 6 месяцев. Деньги, поступающие в страну, записываются со знаком «плюс» (доход). Деньги, покидающие страну, записываются со знаком «минус» (расход). Разница между выгодой и затратой составляет сальдо платежного баланса. Оно может быть положительным или отрицательным. В последнем случае имеется дефицит платежного баланса. Страна больше тратит за рубежом, чем получает извне. Это может отрицательно сказаться на стабильности курса валют.

Платежный баланс — это представленный в форме бухгалтерских счетов статистический отчет о торговых и финансовых сделках экономических субъектов страны с остальным миром за определенный период (обычно за год). Поэтому закрепившееся за этим документом название не соответствует его сущности: в балансе отражаются запасы на определенную дату, в то время как в платежном балансе представлены потоки благ и капиталов (имущества) между странами в течение рассматриваемого периода. Показатели в платежном балансе выражаются, обычно, в единой мировой валюте (американских долларах).

Платежный баланс — это статистическая система, в которой отражаются все внешнеэкономические операции между экономикой данной страны и экономикой других стран, произошедшие в течение определенного периода времени (месяц, квартал или год). Платежный баланс представляет собой отчет обо всех международных сделках резидентов той или иной страны с нерезидентами за определенный период (обычно квартал и год).

Платежный баланс — это наиболее распространенный вид балансов международных расчетов: соотношение всех фактических денежных платежей страны за границу и поступлений из-за границы за определенный период (месяц, квартал, год и т.д.) или на определенный момент. При превышении поступлений над платежами баланс является активным (имеет активное сальдо), в противном случае — пассивным (имеет пассивное сальдо).

Платежный баланс — это систематизированная оценка экономических операций между резидентами страны и нерезидентами, связанных с получением и платежами денежных средств. Основными операциями получения являются поступления от экспортирования товаров, услуг, доходы от зарубежных инвестиций и приобретение зарубежными фирмами внутренних активов страны, а основными операциями платежей — оплата импорта товаров, услуг, выплаты доходов по зарубежным инвестициям в данную страну и приобретение резидентами иностранных активов.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

Лучшие русские биржии и брокеры:

Сущность платежного баланса

Международное движение товаров, услуг, знаний, капитала и рабочей силы отражается в платежном балансе. В экономической теории понятие «платежный баланс» впервые стало употребляться в середине XVII века, когда в 1767 г. Джеймс Стюарт опубликовал работу «Исследование о принципах политической экономии». В термин платежного баланса первоначально вкладывалось только сальдо внешней торговли и связанного с ним движения золота.

Платежный баланс — это статистическая система, в которой отражаются все внешнеэкономические операции между экономикой данной страны и экономикой других стран, произошедшие в течение определенного периода времени (месяц, квартал или год). Платежный баланс представляет собой отчет обо всех международных сделках резидентов той или иной страны с нерезидентами за определенный период (обычно квартал и год). В свою очередь, резидент — это экономический агент, имеющий постоянное местопребывание в стране.

В Российской Федерации исходные данные для платежного баланса собирает прежде всего Федеральная служба государственной статистики, а составляет и публикует ЦБ в своем периодическом издании «Вестник российского ЦБ». Платежный баланс характеризует развитие внешней торговли, уровень производства, занятости и потребления. Его данные позволяют проследить, в каких формах происходит привлечение иностранных инвестиций, погашение внешней задолженности страны, изменение международных резервов, состояние фискальной и монетарной политики, регулирования внутреннего рынка и курса валюты. Платежный баланс служит одним из источников данных для системы национальных счетов и непосредственно используется для расчета ВВП.

Сумма всех кредиторских проводок должна совпадать с суммой дебиторских, а общее сальдо всегда равняться нулю. Однако на практике баланс никогда не достигается. Это происходит потому, что данные, характеризующие разные стороны одних и тех же операций, берутся из нескольких источников. Эти расхождения часто называют чистыми ошибками и пропусками. Платежный баланс построен на основе принципов бухгалтерского учета: каждая операция отражается дважды — по займу одного счета и дебету другого.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

Правила отражения операций в ПБ по дебету и ссуде таковы: стандартные компоненты платежного баланса содержат следующие счета: счет текущих операций (товаров и услуг, доходов, текущих трансфертов); счет операций с капиталом (капитальные трансферты, приобретение/продажа непроизведенных нефинансовых активов); финансовый счет (прямые инвестиции, портфельные инвестиции, прочие инвестиции, резервные активы).

Одним из самых важных понятий в платежном балансе выступает понятие резидентности. По определению, экономическая единица является резидентом экономики, если она имеет центр экономического интереса на экономической территории страны. Это важно знать для того, чтобы определить степень интеграции данной единицы в экономику данной страны. Все операции в платежном балансе отражаются в рыночных ценах, представляющих собой суммы денег, которые готовы заплатить покупатели для того, чтобы приобрести что-либо у продавцов, которые желали бы осуществить продажу за эту сумму при условии, что стороны являются независимыми, а в основе сделки лежат исключительно коммерческие соображения.

В платежном балансе четко фиксируется время регистрации операции, которое может отличаться от момента фактической оплаты. Ввиду того, что статистические системы служат источником данных для СНС, они составляются в национальной валюте. Тем не менее, если курс национальной валюты подвержен постоянной девальвации по отношению к иностранным валютам, то платежный баланс целесообразно составлять в стабильной валюте, например, в евро, в долларах Соединенных Штатов и т.д.

Платежный баланс представляет собой отчет обо всех международных сделках резидентов той или иной страны с нерезидентами за определенный период (обычно квартал и год). Он имеет свои методы составления. Это прежде всего бухгалтерский метод двойной записи, т.е. разнесения операций резидентов с нерезидентами по двум колонкам, именуемым «займ» и «дебет», разница между которыми называется «сальдо».

Платежный баланс фактически состоит из трех разделов — счета текущих операций, счета операций с капиталом и финансовыми инструментами, пропусков и ошибок. Счет текущих операций (текущий платежный баланс) охватывает движение товаров, услуг, знаний, а также доходы от движения капитала и рабочей силы и так называемые текущие трансферты, которые рассматриваются как перераспределение доходов. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами охватывает движение финансового капитала, и его сальдо должно быть равно по абсолютной величине и противоположно по знаку сальдо по текущим операциям. Однако на практике оба сальдо редко дают сумму, равную нулю, что требуется для баланса, и поэтому в платежном балансе содержится статья «Чистые ошибки и пропуски», которая фактически является третьим разделом платежного баланса и представляет собой разницу между счетом текущих и счетом капитальных операций.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

Счет текущих операций в российском платежном балансе обычно сводится с положительным сальдо, весьма большим даже по мировым меркам. Оно обеспечивается как высокими мировыми ценами па важнейшие товары российского экспортирования, так и сильным отставанием размеров российского импорта от импорта советских времен. Последнее объясняется прежде всего упадком импорта инвестиционных товаров из-за того, что потребность в них невелика, так как объем отечественных инвестиций в Российской Федерации даже в середине нынешнего десятилетия все еше в два раза ниже, чем в конце 80-х гг.

Кризис платежного баланса имеет место, когда систематически большое отрицательное сальдо платежного баланса покрывается за счет резервов золота и валюты и привлечения иностранного ссудного капитала. Основными теориями платежного баланса являются теория автоматического равновесия, а также эластиционный, абсорбционный и монетаристский подходы. Из них вытекает, что при положительном сальдо текущего платежного баланса страна производит больше товаров и услуг, чем потребляет и инвестирует, а при отрицательном сальдо страна производит меньше товаров и услуг, чем потребляет и инвестирует. Другой теоретический вывод гласит, что сальдо счета текущих операций определяется разницей между ее сбережениями и инвестициями. Кроме того, величина сальдо текущих операций зависит не только от того, как соотносятся сбережения страны с ее инвестициями, но и от дефицита ее государственного бюджета (если такой дефицит имеется).

Опасаясь кризиса платежного баланса, многие страны стремятся к положительному сальдо по текущим операциям. Однако систематически большое положительное сальдо текущего платежного баланса также свидетельствует о нежелательных моментах в экономике. Поэтому идеальной является ситуация, когда в долгосрочном периоде платежный баланс находится в равновесии. Однако достичь этой ситуации непросто, потому что она может войти и противоречие с целями внутренней экономической политики. Об этом свидетельствует модель внутреннего — внешнего равновесия.

Если платежный баланс страны является отчетом о движении ее внешних активов и обязательств, то международная инвестиционная позиция страны является статистическим отчетом о величине иностранных активов и обязательств, накопленных резидентами страны. У Российской Федерации чистая международная инвестиционная позиция положительна. Это обеспечивается за счет больших резервов золота и валюты и крупных активов за рубежом как в виде частных инвестиций, так и внешнего долга других стран Российской Федерации. Проблема внешнего долга по-прежнему остра в Российской Федерации, хотя ее содержание за последние годы изменилось: если в прошлом десятилетии это была скорее проблема государственного внешнего долга, то теперь это скорее проблема частного внешнего долга.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

История платежного баланса

Для исследователя показателей платежного баланса необходимо представлять себе весь спектр взглядов и подходов к его анализу, в том числе уже вошедших в историю экономической мысли. Ставя перед собой цель описания эволюции экономических взглядов на систему записей о результатах внешнеэкономической деятельности страны, следует прежде всего определить ту отрасль экономической науки, в чью компетенцию входит изучение платежного баланса.

Очевидно, что вопросами платежного баланса занимается всемирная экономика, которая представляет собой дисциплину, изучающую взаимоотношения между отдельными экономическими системами, которые в современном мире ассоциируются со странами или государствами. Экономика мирохозяйственных связей в широком смысле может быть разделена на две подотрасли, первая из которых ­- теория международной торговли — может рассматриваться как ответвление от теории стоимости, так как она изучает рациональное распределение ресурсов и доходов от торговых операций. Второй подотраслью экономики мирохозяйственных связей как науки является экономика международных финансовых потоков (international monetary economics), задачей которой является анализ целей экономической политики на макроуровне при существующих внешних ограничениях на используемые финансовые ресурсы. Теория платежного баланса занимает свое место именно в этой, последней из приведенных подотраслей теории международных экономических отношений.

В период до 1930х годов было принято считать, что все вопросы теории международных валютных и кредитных отношений проработаны до мельчайших подробностей. Общая теория платежного баланса была разработана в XVIII‑XIX вв. преимущественно британскими учеными и к данному периоду, на первый взгляд, уже не нуждалась в дальнейших пересмотрах. Но даже общие вопросы анализа основывались на более ранних исследованиях экономистов, принадлежащих к школе меркантилистов.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

Термин “меркантилисты” был впервые применен Адамом Смитом в 1776 году к разнородной группе исследователей, публиковавшей свои работы в период с конца XV до начала XVIII века. Основные взгляды представителей этой научной школы широко известны: понятие золота и серебра как основных элементов национального богатства, поощрение экспортирования, особенно создающего новые рабочие места, понятие мировой торговли как процесса с совокупным нулевым результатом (zero-sum game), то есть если кто-то выигрывает, то кто-то обязательно должен проиграть — отсюда конкуренция на мировых рынках и взаимный антагонизм стран-участниц мировой торговли. Но стержневым элементом всей системы экономических взглядов школы меркантилистов является так называемая “доктрина платежного баланса” — идея, заключающаяся в том, что положительное сальдо торгового баланса — это мера национального благосостояния, а основной целью экономической политики государства должно быть стремление к поддержанию этого положительного сальдо.

Споры о результатах, к которым может привести положительное сальдо внешней торговли, велись уже в период развития школы меркантилистов. Дело в том, что в случае, если финансовые ресурсы, полученные в результате устойчивого положительного сальдо не находят должного направления использования, то единственным результатом может быть увеличение агрегата денежной массы в стране. В работах В.Петти (1662) и Д.Ло (1705) прослеживается две основных точки зрения на эту проблему, первая из которых заключается в том, что увеличение денежного агрегата приведет к увеличению общей ликвидности в экономике через увеличение оборотного капитала, а в конечном счете, — к увеличению деловой активности. Другая точка зрения на эффект положительного сальдо внешней торговли заключается в повышении доступности займа, снижении процентных ставок и стимулировании таким образом деловой активности. Другими словами, экономисты того времени связывали увеличение агрегата денежной массы не с ростом цен, а в первую очередь, — с ростом реального национального дохода (или роста денежной эмиссии продукции).

Последовавшая позже критика меркантилизма ставила под сомнение последнее утверждение о последствиях роста денежного агрегата, приводя тот аргумент, что во времена владычества экономической школы меркантилизма основной проблемой была недостаточность основных средств по отношению к количеству рабочей силы — низкий технологический и организационный уровень производства, а также практическое отсутствие сбережений. Эти факторы должны были оказывать решающее влияние на то, что результатом увеличения агрегата денежной массы в то время мог с большей вероятностью быть рост цен, нежели увеличение экономической активности.

Таким образом, критика меркантилизма привела к появлению новых учений о роли сальдо внешней торговли в экономическом развитии государства. Если эра меркантилистов была пронизана ощущением главенствующей роли государства в экономических отношениях, то пришедшая ей на смену идеология свободной конкуренции (laissez-faire) придавала значение прежде всего действиям на рынке отдельных экономических агентов. Результатом появления нового течения в экономической мысли, основоположником которого заслуженно считается выдающийся британский экономист Адам Смит, является появление теории механизма потоков наличности (specie-flow mechanism).

Впервые указанную теорию сформулировал известный экономист, стоящий у истоков количественной теории денег, Д.Юм в своей работе “О торговом балансе” в 1752 году. Согласно его утверждениям, теория механизма потоков наличности основывается на следующих предпосылках:

Все расчеты по внешнеторговым операциям совершаются путем наличных платежей. Существует прямая связь между объемом денежного агрегата и уровнем цен. Экспортные и импортные цены зависят, среди прочего, от относительных цен на мировых рынках.

Основываясь на изложенных постулатах, Юм разрабатывает идею автоматического механизма выравнивания платежного баланса: отсутствие сбалансированного торгового баланса (например, положительное сальдо внешней торговли) приводит к изменению объема агрегата денежной массы (за счет притока наличных денег), а следовательно, — и изменению относительных цен (происходит абсолютное повышение внутренних/экспортных цен и относительное снижение внешних/импортных цен), что автоматически приводит к выравниванию возникшего сальдо. В качестве иллюстративного примера Юм предполагает, что какое-либо государство в один момент теряет 80% своей денежного агрегата. За счет снижения внутренних цен возникает положительное сальдо внешней торговли, что ведет к постепенному возрастанию объема агрегата денежной массы в стране. Между тем, основной вопрос заключается в том, до какого предела будет происходить увеличение денежного агрегата, то есть будет сохраняться положительное сальдо внешней торговли. Ученый предполагает, что существует некий естественный уровень агрегата денежной массы, после достижения, которого ее увеличение прекращается, так называемая “степень индустриализации”, которая определяется максимальной продуктивностью рабочей силы, способной поддерживать данный уровень денежного агрегата. Далее, если для каждой страны существует такой уровень, то для всех стран, участвующих в мировой торговле, должно существовать естественное распределение финансовых потоков — своего рода равновесное состояние, определяемое “степенью индустриализации” стран.

Такая концепция сильно отличалась от концепции меркантилистов, которые утверждали, что страна нуждается в промышленности, особенно экспортноориентированной, только в том случае, если она не располагает естественным источником драгоценных металлов, которые и определяют состояние торгового баланса страны. Согласно же выводам Юма, лидирующую роль в коррекции сальдо торгового баланса играли изменения уровня цен, а несколько меньшее значение придавалось изменению обменных валютных курсов. Такой подход стал достижением теории международных валютных и кредитных отношений, которое занимало центральное место в этой науке, по крайней мере, до первой четверти XX века.

Естественно, за такой длительный период времени теория платежного баланса Д.Юма была сильно усовершенствована. Свой вклад в её развитие внесли такие ученые, как Д.Рикардо, который совместил закон сравнительных преимуществ и теорию естественного распределения финансовых потоков, и Джон Стюарт Милль, который, основываясь на постулатах Юма, сделал два важных дополнения: во-первых, он показал, что приток наличности (иностранной валюты) ведет к снижению внутренних процентных ставок, за которым следует отток капиталов из страны и коррекция обменного курса национальной валюты — таким образом, Милль впервые ввел в анализ понятия валютного рынка Forex и счета операций с капиталом. Во-вторых, Дж.Ст.Милль был одним из первых, кто предложил ставку вложения инвистиций как инструмент защиты резервов золота и валюты государства и обменного курса национальной валюты.

Как уже упоминалось, вся экономическая теория платежного баланса первой четверти XX века основывалась на постулатах Юма с различными модификациями, введенными для анализа эффекта процентной ставки или международного перемещения капиталов на сальдо платежного баланса. Теорию Юма почти не затронула так называемая революция маржинализма, результатом которой, вместо усовершенствования прежних взглядов, стала совершенно новый подход к теории платежного баланса, известный под названием “подход с точки зрения эластичности” (elasticities approach).

Такой подход к анализу платежного баланса возник в 1930х годах как попытка выработать новую теорию платежного баланса в условиях плавающих курсов валют. Подход с точки зрения эластичности и его более поздние модификации был призван дать ответ на три главных вопроса: во-первых, при каких условиях девальвация национальной валюты приведет к улучшению счета текущих операций; во-вторых, какой эффект окажет девальвация национальной валюты на уровень внутренней экономической активности и сальдо счета текущих операций, а в-третьих, какой эффект окажет девальвация национальной валюты на условия торговли этой страны.

Этот подход к анализу сальдо платежного баланса в краткосрочной перспективе сохранился в той или иной форме и до наших дней. При этом подход основывается на ряде допущений, основное из которых состоит в том, что анализ проводится в условиях частичного равновесия, то есть принимаются во внимание только колебания курсов валют, а спрос и предложение на экспортные и импортные товары остается постоянным, хотя на практике это не так. Сущность этой теории можно выразить одной формулой.

Представим себе мир из двух стран, производящих всего два товара. Пусть эластичности предложения на экспортные и импортные товары одной страны составляют соответственно е1,е2 и h1,h2.

Равенство же именуют равенством Робинсона-Метцлера или “формулой четырех эластичностей”. Необходимо отметить, что введение в анализ эластичностей спроса и предложения на деле означает зависимость сальдо внешней торговли только от изменения относительных цен товаров, вызванных колебаниями курсов валют.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

Таким образом, в период между Первой и Второй Мировыми боевыми действиями анализ платежного баланса основывался на двух инструментах — модифицированная теория механизма потока наличности в качестве объяснения долгосрочного автоматического выравнивания сальдо платежного баланса и подход с точки зрения эластичностей, возникший на основе краткосрочного микроэкономического анализа. Переход же к анализу сальдо платежного баланса на основе идей Кейнса происходил ступенчато, а авторство чисто кейнсианской концепции сальдо платежного баланса нельзя приписать какому-либо конкретному исследователю.

Введение как в анализ сальдо платежного баланса, так и в экономическую науку в целом, идей Кейнса началось с публикации его фундаментальной работы “Общая теория занятости, процента и денег” (1936). Но даже до этого момента обнаружилось противоречие между существовавшими подходами к анализу сальдо внешней торговли и результатами эмпирических исследований. Во-первых, на примере нескольких стран в условиях как плавающих, так и фиксированных курсов валют, было показано, что в долгосрочной перспективе объяснение изменения сальдо внешней торговли с помощью механизма потока наличности полностью подтверждается статистическими данными. С другой стороны, измеренные значения эластичности спроса в странах нетто-экспортерах оказались чрезвычайно низкими. Таким образом, сложилось мнение о переоценке роли изменения относительных цен в классическом анализе платежного баланса.

После публикации работы Дж.М.Кейнса стало очевидно, что выравнивание сальдо платежного баланса в долгосрочной перспективе происходит как за счет изменения относительных цен, так вследствие сдвигов уровней дохода и занятости, а значит — и эффективного спроса. В таблице 2 приведены основные позиции кейнсианской и классической схем выравнивания сальдо платежного баланса. Предположим, что мировое экономическое сообщество состоит из двух стран — А и Б, причем у страны Б положительное сальдо торгового баланса, а у страны А — соответственно дефицит внешней торговли.

Другими словами, то, что в классической модели объясняется потоками наличности и изменениями цен, в модели Кейнса зависит от изменения эффективного спроса. Основное отличие же кейнсианского механизма заключается в том, что эффективный спрос может меняться, даже если цены остаются неизменными.

Вместе с тем, новые течения в экономической науке обнаружили новые недостатки подхода к анализу платежного баланса с позиции эластичности: предпосылка о частичном равновесии на рынках с выведением из анализа изменения спроса и предложения, полное отсутствие в модели эффектов денежного сектора и т.д. Со временем платежный баланс был признан сложным явлением, анализ которого на основе предпосылки частичного равновесия не удовлетворяет элементарным требованиям к такому анализу. Как результат, в конце 1940х — начале 1950х годов был предложен новый подход к анализу платежного баланса — подход с позиций совокупных внутренних издержек (absorption approach).

Этот подход рассматривает сальдо платежного баланса как разницу между затратами страны и ее доходами и утверждает, что сальдо по счету текущих операций можно увеличить, только сократив расходы или увеличив доходы. Любая экономическая политика, таким образом, нацеленная на увеличение национального дохода, не должна сопровождаться повышением совокупных внутренних затрат. Мерами, сопровождающими такую экономическую политику, служат девальвация национальной валюты, импортные тарифы и квоты, экспортные субсидии, и другие ценовые и количественные меры по регулированию внешнеторгового сальдо. В то же время, политика по сокращению совокупных внутренних издержек не должна привести к падению национального дохода. Такого рода экономическая политика называется политикой по перенаправлению затрат экономических субъектов с импортных товаров и услуг на товары и услуги, производимые внутри страны (expenditure-switching policy).

Ключевой вопрос теории платежного баланса в условиях плавающих курсов валют о влиянии девальвации национальной валюты на сальдо платежного баланса рассматривается в рамках подхода с позиций совокупных внутренних издержек следующим образом. Так как сальдо по счету текущих операций равно B=Y-A, то DB=DY-DA. Девальвация национальной валюты повлияет на исследуемый показатель следующим образом: она выразится в изменении национального дохода (DYD), совокупных внутренних затрат (DAD), а также текущий баланс будет косвенно зависеть от изменения национального дохода (aDYD).

Таким образом, в рамках подхода с позиции совокупного внутреннего потребления исследованию подлежат три фактора: оценка влияния девальвации на национальный доход, количественная оценка коэффициента a и оценка влияния девальвации на уровень совокупного внутреннего потребления.

Влияние девальвации национальной валюты на объем реального национального дохода также можно разбить на три основных направления: во-первых, если ресурсы в стране немобильны (т.е. Капитал и рабочая сила не способны быстро переместиться в другие страны), то реальный национальный доход увеличится, так как спрос переориентируется на товары, производимые внутри страны. Во-вторых, девальвация, в зависимости от соотношения эластичностей предложения и спроса на экспортные и импортные товары, может повлиять на условия торговли данной страны: изменение условий торговли влияет на национальный доход так же, как и девальвация при немобильных ресурсах (т.е. улучшение условий торговли ведет к увеличению национального дохода из-за переориентации спроса и наоборот). В-третьих, девальвация валюты может благоприятно повлиять на уровень национального дохода в силу перераспределения ресурсов, т.е. в случае, если до девальвации национальная валюта была переоценена, то это означало субсидирование производства товаров для внутреннего потребления. Девальвация валюты перемещает ресурсы в сторону производителей экспортных товаров, что при сохранении прежнего уровня производства товаров для внутреннего потребления ведет к увеличению национального дохода.

При этом следует отметить, что все приведенные эффекты действуют в указанном направлении, только если a 1 направление действия девальвации на национальный доход меняется на противоположное.

Девальвация также влияет на снижение совокупных внутренних издержек. Во-первых, это происходит вследствие увеличения номинальных кассовых остатков, во-вторых, из-за перераспределения дохода в пользу экономических субъектов с большей минимальной склонностью к сбережениям, в-третьих, вследствие инерционности номинальных затрат, когда при увеличении цен не привыкшие к новому ценовому уровню экономические субъекты продолжают тратить столько же денег в номинальном выражении, сколько и до повышения, в-четвертых, вследствие увеличения процентных ставок, а в-пятых как результат увеличения цен на импортные товары.

Тем не менее, дальнейшие исследования показали, что подход к анализу платежного баланса с позиции совокупных внутренних издержек обладает целым рядом недостатков, среди которых основным является тот, что при применении указанного подхода возможна неверная интерпретация причин дефицита баланса текущих операций. Следуя логике этой теории (т.е. B=Y-A), неверно считать, что дефицит по счету текущих операций всегда вызван превышением плановых затрат над планируемым производством товаров и услуг. Среди прочего, Y и A могут быть сбалансированы, но счет текущих операций будет в состоянии дефицита вследствие снижения конкурентоспособности национальных товаров, избытка предложения в некоторых секторах промышленности и т.д. Впоследствии это отразится в системе национальных счетов как Y.

В 1960х годах, с появлением нового течения в экономической науке — монетаризма — получил свое развитие и соответствующий подход к анализу платежного баланса. В анализ был введен денежный рынок и международные перемещения капитала, понятия спроса и предложения денег, эмиссии ценных бумаг, анализ платежного баланса перестал основываться только на анализе спроса и предложения на товары и услуги и компонентов национальных счетов. Современная экономическая теория рассматривает платежный баланс, основываясь на позициях, выработанных основоположниками монетаристского подхода.

Теории платежного баланса

Эти теории прошли длительный путь. Господствовавшая в XIX и начале XX в. в условиях золотого стандарта классическая теория автоматического равновесия шотландца и друга Смита, историка и экономиста Давида Юма (1711 — 1776) отошла затем в прошлое вместе с золотым стандартом, который фактически фиксировал обменные курсы (см. п. 41.1). Однако в последние десятилетия интерес к этой теории вновь возрос. Если в прежних условиях роль автоматического регулятора брала на себя статья «Резервные активы», то теперь, в условиях плавающих курсов валют, таким автоматическим регулятором отчасти становится плавающий обменный курс национальной валюты, который падает при ухудшении состояния платежного баланса и возрастает при его улучшении, что автоматически ведет к изменениям во многих текущих операциях и отчасти в капитальных.

Бесплатный совет:  Opera System (Опера Систем) отзывы пользователей о программе

Затем сформировался неоклассический эластиционный подход, разработанный прежде всего Дж. Робинсон, А. Лерне- ром, Л. Мецлером. Этот подход подразумевает, что сердцевиной платежного баланса является внешняя торговля и сальдо торгового баланса определяется прежде всего отношением уровня цен на экспортируемые товары Ре, к уровню цен на импортируемые товары Рi, умноженным на курс валют r т.е. (Pe/Pi) • r. Отсюда делается вывод: наиболее эффективным средством обеспечения равновесия платежного баланса является изменение курса валют.

Ведь девальвация национальной валюты снижает экспортные цены в иностранной валюте, а ревальвация — удорожает для иностранных покупателей приобретение товаров указанной страны и удешевляет для ее собственных резидентов ввоз иностранных товаров.

Работы С. Александера на основе идей Дж. Мида и Я. Тинбергена легли в основу абсорбционного подхода, который в целом базируется на кейнсианской теории. Этот подход стремится связать платежный баланс (прежде всего торговый баланс) с основными элементами ВВП, в первую очередь с совокупным внутренним спросом (для его обозначения и используется термин «абсорбция»). Абсорбционный подход указывает на то, что улучшение состояния платежного баланса (в том числе через девальвацию национальной валюты) увеличивает доход страны и вследствие этого абсорбцию в целом, т.е. и потребление, и капиталовложения. Отсюда кейнсианцы делают вывод: нужно стимулировать экспорт, сдерживать импорт, и прежде всего через повышение конкурентоспособности отечественных товаров и услуг в целом (а не только путем девальвации национальной валюты).

Монетаристский подход к платежному балансу был заложен в трудах многих авторов, особенно X. Джонсона и Дж. Поллака. Главное внимание здесь, естественно, уделяется денежным факторам, прежде всего воздействию сальдо платежного баланса на денежное обращение в стране. Монетаристы считают, что именно неравновесие на денежном рынке страны определяет неравновесие платежного баланса в целом.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

Отсюда их главная рекомендация правительству: не вмешиваться радикально не только в денежное обращение, но и в международные расчеты страны. Ведь если в обращении находится больше денег, чем нужно, то от них стараются избавиться, в том числе и покупая больше иностранных товаров, услуг, имущества и других активов. Чтобы ликвидировать дефицит платежного баланса, требуется лишь жесткий контроль над агрегатом денежной массы.

Методы составления платежного баланса

Платежный баланс имеет свои методы составления и схему построения. Это прежде всего бухгалтерский метод двойной записи, т.е. разнесения операций резидентов с нерезидентами по двум колонкам, именуемым «займ» и «дебет», разница между которыми называется «сальдо». Правила отражения операций в платежном балансе по займу и дебету таковы.

Таким образом, экспорт товаров, услуг, знаний, а также поступление в страну доходов от экспортирования капитала и рабочей силы записываются в платежном балансе по ссуде, т.е. со знаком «+», а импорт товаров, услуг, знаний и перевод за границу доходов от импорта капитала и рабочей силы записываются по дебету, т.е. со знаком «-». Приобретение резидентами реального капитала за рубежом будет идти по дебету, а продажа ими ранее приобретенного за границей реального капитала — по займу. Приток финансового капитала в страну из-за рубежа (считается увеличением обязательств страны по отношению к нерезидентам), отток отечественного финансового капитала из-за рубежа, а также списание должникам-нерезидентам их долгов будет идти по ссуде. Вывоз финансового капитала из страны за рубеж (считается увеличением требований к нерезидентам), отток иностранного капитала из страны, увеличение задолженности перед нерезидентами будет идти по дебету.

Платежный баланс является статистическим документом о внешнеэкономических связях страны, и поэтому его обычно составляют в долларах — главной международной валюте. При составлении платежного баланса исходят из времени осуществления сделки, хотя оплата может быть осуществлена позже. Например, продукт экспортируется, и поэтому его стоимость записывается в платежном балансе в колонке «займ». Однако оплата за этот продукт будет произведена позже, так как продукт поставляется с оплатой в рассрочку, и поэтому стоимость экспортированных товаров записывается одновременно как экспортный займ в колонке «дебет». В том случае, если этот продукт поставляется за рубеж бесплатно (например, в рамках гуманитарной помощи), он будет записан как экспорт товаров и одновременно как трансферт в колонке «дебет». Трансфертом в платежном балансе называются безвозмездные переводы в виде товаров, услуг и денег.

Термин «платежный баланс» появился еще в 1767 г. в книге современника Смита и тоже шотландца Джеймса Стюарта, но первый официальный платежный баланс был составлен в США в 1923 г. Довоенная Лига Наций, а после войны — Международный валютный фонд внесли большой вклад в разработку методики и схемы платежного баланса. Платежные балансы в странах мира составляются в соответствии с подготовленным МВФ пятым изданием Руководства по платежному балансу, действующим с 1993 г.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

Платежный баланс страны представляет собой статистическую систему, в которой отражаются все экономические операции между резидентами данной страны и резидентами других стран (нерезидентами), которые имели место в течение определенного периода времени. В настоящее время платежные балансы в большинстве стран мира составляются в соответствии с рекомендациями, разработанными специалистами Международного валютного фонда, которые выпускаются в виде издания «Balance of payments Manual» или «Рекомендации по составлению платежного баланса». Всего за время существования МВФ было выпущено пять редакций «Рекомендаций. «, последняя из которых датирована 1993 годом.

Экономические операции, совершающиеся между резидентами и нерезидентами, охватывают сделки, объектом которых являются товары, услуги и доход, требования и обязательства по отношению к остальному миру, а также трансферты (которые с учетной точки зрения можно классифицировать как односторонние операции по счетам). Сама по себе экономическая сделка определена МВФ как экономический поток, отражающий создание, трансформацию, обмен, передачу некоторой стоимости и сопровождающий изменение собственности на товары и/или финансовые активы, оказание услуг, а также предоставление труда или капитала за плату.

Кроме платежного баланса, основанного на отражении денежных потоков (flow-oriented), в системе балансов международных расчетов используется расчетный баланс, или позиция страны по международным инвестициям, составляемый по состоянию на определенную дату — как правило, конец года (stock-oriented). Международная инвестиционная позиция показывает объем и структуру иностранных активов резидентов, то есть требований резидентов к нерезидентам, а также объем и структуру иностранных обязательств резидентов. Иногда, путем сопоставления активов и обязательств, возможно получить чистую международную инвестиционную позицию страны, которая эквивалентна доле национального богатства, предоставленного или взятого взаймы у внешнего мира (нерезидентов). Изменения в инвестиционной позиции по сравнению с предыдущим периодом могут быть вызваны экономическими операциями с активами и обязательствами, переоценкой активов и обязательств в результате изменения обменных курсов, цен и т.д., а также в результате иных действий (например, безвозмездных передач финансовых ресурсов). В отличие от инвестиционной позиции, платежный баланс отражает изменения, произошедшие только в результате экономических операций.

Основной принцип, лежащий в основе построения платежного баланса — принцип двойной записи, т.е. любая экономическая сделка находит двойное отражение в балансе путем записи по займу одной статьи и по дебету другой. Это правило имеет очень простую экономическую интерпретацию: большинство экономических операций заключается в обмене экономическими ценностями. Из этого следует, что сумма всех кредитовых проводок должна совпадать с суммой дебетовых, а общее сальдо — равняться нулю, однако на практике баланс никогда не достигается. Это происходит потому, что данные, характеризующие разные стороны одних и тех же операций, берутся из разных источников. Например, данные об экспорте товаров содержатся в таможенной статистике, в то время как данные о поступлениях иностранной валюты на счета предприятий за поставки по экспортированию обычно берутся из банковской статистики. Расхождение между суммами кредитовых и дебетовых проводок называется «чистыми ошибками и пропусками». При этом, даже если показатель «чистых ошибок и пропусков» составляет относительно небольшую величину, это не означает, что сумма абсолютных величин ошибок и пропусков мала, так как противоположные по знаку ошибки и пропуски могут погашать друг друга. С другой стороны, при наличии заметных устойчивых отрицательных или положительных значений указанного показателя в течение достаточно долгого периода времени, по величине статьи “чистые ошибки и пропуски” можно судить о систематической недо- или переоценке того или иного показателя платежного баланса.

В том случае, если происходит безвозмездное предоставление экономических ценностей (товаров, услуг или финансовых активов), для того, чтобы отразить эту операцию дважды, в системе платежного баланса вводится особая статья, которая называется «трансферты». Согласно принципам составления платежного баланса, записи по ссуде производятся в случаях, касающиеся: движения реальных (товарных) потоков, провождающих экспорт; движения денежных потоков, отражающее уменьшение зарубежных активов страны либо увеличение зарубежных обязательств.

С другой стороны, запись, произведенная по дебету, отражает: движение реальных потоков, сопровождающих импорт; изменение денежных потоков, отражающее увеличение активов и уменьшение обязательств.

Другими словами, для активов (реальных либо финансовых) положительная запись (займ) означает отток стоимостей, за которым должен последовать компенсирующий приток стоимостей (платежи) в данную страну, а отрицательная запись (по дебету) — приток стоимостей, за который резиденты должны платить. Основу концепции платежного баланса составляют также несколько принципов, которые приводятся ниже в кратком изложении.

Концепции экономической территории, резидентности и центра экономических интересов. Эти концепции используются как при построении платежного баланса, так и в системе национальных счетов. Смысл их состоит в том, чтобы определить, каких экономических субъектов относить к субъектам внешнего мира, а каких — к внутренним, какие экономические операции и потоки считать внешнеэкономическими.

Руководство по составлению платежного баланса МВФ определяет экономическую территорию страны как территорию, находящуюся под юрисдикцией правительства страны, в пределах которой возможна свободное перемещение людей, товаров и финансовых ресурсов. При этом можно отметить, что эта территория не всегда совпадает с географической границей государства, так как в пределы экономической территории включаются территориальные анклавы вне основной государственной границы: посольства, консульства, военные базы, научные станции, информационные, иммиграционные или благотворительные агентства, расположенные на территории других государств и находящиеся в распоряжении правительства страны, которое владеет или арендует эти объекты.

Согласно пятому изданию «Руководства. «, экономический субъект имеет центр экономических интересов на территории данного государства, если в каком-то месте, находящемся на экономической территории страны, существует имущество, производственные помещения, иные строения, которые этот экономический субъект использует и намеревается использовать в течение определенного длительного периода времени прямым или косвенным образом для осуществления экономических операций или сделок в достаточно большом масштабе. Из приведенного определения центра экономических интересов видно, что формулировки достаточно расплывчаты, чтобы применять их напрямую на практике. Вследствие этого МВФ утверждает, что в большинстве случаев для определения центра экономических интересов достаточно признака ведения экономической деятельности и операций в течение годичного срока.

Оба предыдущих понятия — экономической территории и центра экономических интересов субъекта — необходимы для определения ключевого понятия в системе платежного баланса — резидентности, то есть установление критериев, в соответствии с которыми того или иного экономического субъекта было возможно отнести к категории резидента данной страны. В связи с этим важно подчеркнуть, что концепция резидентности в системе платежного баланса не основывается на критериях национальной принадлежности экономического субъекта либо на юридических критериях определения резидентов того или иного государства.

В соответствии с пятым изданием «Руководства. » экономический субъект является резидентом данной страны, если он имеет центр экономических интересов на экономической территории страны.

МВФ подразделяет всех экономических субъектов на две категории: домашние хозяйства и физические лица, составляющие домашние хозяйства, а также юридические лица и иные организационно-правовые формы ведения коммерческой деятельности, некоммерческие компании и органы государственной власти данной страны. Пятое издание «Руководства. » подробно описывает наиболее общие случаи применения критериев резидентности к обеим категориям (например, вопросы резидентства международных либо межправительственных организаций и т.д.).

Платежный баланс (Balance of payments) — это

Принципы оценки экономической сделки и времени записи. Для целей сравнительного анализа и агрегирования статистических данных при составлении балансов международных расчетов требуется единая система оценки сделок с реальными и финансовыми активами и пассивами, а также оценки активов и обязательств на определенный момент времени. МВФ рекомендует производить оценку всех сделок, а также активов и обязательств, по рыночным ценам, согласованным участниками экономической операции. Обычно учет в системе платежного баланса производится по фактическим ценам (причем, как правило, экспорт учитывается в ценах CIF, а импорт — в ценах FOB).

Тем не менее, МВФ определяет рыночную цену как денежную сумму, которую покупатель, добровольно желающий купить продукт, услугу и т.д., готов уплатить продавцу, добровольно желающему продать продукт, услугу и т.д., в обмен на предмет сделки при условиях независимости сторон сделки друг от друга и коммерческой обоснованности сделки. Вместе с тем, в пятом издании «Руководства. » перечислены случаи, когда рыночную цену в соответствии с приведенными критериями установить невозможно — бартерные операции, налоговые платежи, сделки между дочерним и материнским предприятиями, международный лизинг, гранты от государственных и некоммерческих организаций. В таких случаях оценка сделок производится по ценам аналогичных сделок или товаров, существовавших на рынке в период времени, за который проводится оценка. Также МВФ дает рекомендации по поводу выявления трансфертного ценообразования в сделках между аффилированными предприятиями — резидентами разных стран.

Сами же операции находят свое отражение в балансе в момент создания, трансформации, обмена, передачи или исчезновения экономической стоимости. При этом считается, что требования и обязательства всегда возникают при смене собственника за некоторыми исключениями, такими как передача имущества в рамках договоренности лизинга, перемещение продукции из одной страны в другую в пределах одной корпорации или сети аффилированных предприятий или перемещение давальческого сырья в страну в целях переработки (толлинг).

Концепция и типы экономических операций. В широком смысле, смена экономического состояния объекта операции, отражаемая в платежном балансе, вытекает из сделки между резидентом и нерезидентом (по крайней мере, все сделки между ними фиксирует платежный баланс). Основными типами действий экономических субъектов, которые можно найти в балансе, являются не платежи, несмотря на название баланса, а экономические операции или сделки, которые могут вовсе не сопровождаться денежным платежом. Учет в системе платежного баланса таких операций и составляет основное его отличие от баланса международных платежей страны. МВФ выделяет следующие виды экономических операций, которые отражаются в платежном балансе:

Платежный баланс (Balance of payments) — это

1. Обмен. Такого рода сделки обычно составляют большую часть операций, фиксируемых в платежном балансе. Сделка обмена заключается в предоставлении одним контрагентом другому экономической стоимости в обмен на эквивалентную стоимость в другой форме. При этом экономическая стоимость определяется в широком смысле как реальные ресурсы (товары, услуги, доход) либо инструменты денежного, валютного и финансового рынков.

2. Трансферты. Отличаются от сделок обмена тем, что контрагент не предоставляет взамен полученной стоимости ее эквивалента.

3. Миграция. В силу того, что экономическая система определена в терминах экономических субъектов, ее производительность наверняка будет подвержена изменению вместе с изменением количества субъектов, относящихся к данной экономике. Миграция возникает, когда домашнее хозяйство перемещается на продолжительное время в другую страну. Данное явление имеет значение для платежного баланса в силу того, что вместе с домашним хозяйством перемещаются также и некоторые виды активов, которые как бы импортируются в ту страну, куда переезжает экономический субъект.

4. «Вмененные» операции. В некоторых случаях в платежном балансе могут учитываться так называемые “вмененные” экономические операции, не сопровождаемые движением стоимости от резидента к нерезиденту и наоборот. Примером является дополнительное вложение полученной прибыли иностранным акционером предприятия. Несмотря на то, что эта операция не сопровождается международным движением стоимостей, реинвестированная прибыль в доле, пропорциональной доле иностранного инвестора в акционерном капитале, отражается в платежном балансе как доход от прямых инвестиций с балансирующей проводкой «реинвестированная прибыль» по финансовому счету.

Заключение рассмотрения основных принципов составления платежного баланса необходимо остановиться на том, в каких денежных единицах вести учет. С точки зрения МВФ, стандартная единица учета должна быть достаточно стабильной, чтобы изменения ее курса в течение учетного периода не отражались на итоговых показателях, также единица учета должна быть стабильной на протяжении как можно большего числа учетных периодов для обеспечения сравнимости и анализа их динамики. Таким образом, не существует идеальной единицы учета, а для представления отчета в МВФ от стран требуется составление платежного баланса в тех единицах, которые утверждены в самой стране для этих целей. При этом МВФ в своих целях может пересчитывать отчеты, представленные странами-участницами в денежные единицы, которые его эксперты считают наиболее подходящими в сложившихся обстоятельствах, учитывая рыночные, официальные обменные курсы, а в некоторых случаях — и обменные курсы так называемого «черного» рынка. Но следует отметить, что в подавляющем большинстве стран учет и публикация показателей платежного баланса ведется в валюте США.

Таким образом, в настоящее время большинство стран мира составляют свои платежные балансы в соответствии с методологией и принципами, разработанными Международным валютным фондом. Такой подход значительно облегчает сопоставление и анализ платежных балансов разных стран за разные промежутки времени, а также позволяет унифицировать процесс составления платежного баланса.

Структура платежного баланса

Разделение платежного баланса на конкретные счета, или компоненты, должно основываться на ряде принципов, среди которых следует особо выделить следующие:

— каждая статья платежного баланса должна иметь свои особенности, то есть фактор или их совокупность, оказывающие влияние на объем одной статьи, должны отличаться от факторов, воздействующих на иные статьи;

— наличие той или иной статьи в платежном балансе должно иметь значение для группы стран, выраженное как в динамике изменения этой статьи, так и в абсолютной ее величине. Другими словами, если какой-нибудь показатель системы платежного баланса подвержен сильным колебаниям в течение определенного периода времени у группы стран либо он занимает большой удельный вес в платежных балансах группы стран, то он должен быть выделен в виде отдельной статьи;

— сбор информации для учета по статьям не должен представлять особых сложностей для составителей платежного баланса (тем не менее, этот принцип второстепенен по отношению к первым двум);

— структура платежного баланса должна быть такой, чтобы показатели платежного баланса сочетались с другими статистическими системами, например, системой национальных счетов; в то же время, количество статей не должно быть чрезмерно многочисленным, а сами статьи должны подлежать консолидации в компоненты более высокого уровня (для того, чтобы страны, не вышедшие на высокий уровень обработки статистической информации были способны представлять платежный баланс с меньшей детализацией).

При публикации платёжный баланс может быть представлен в «нейтральной» или в «аналитической» форме. В «нейтральной» форме товары, услуги и текущие трансферты объединяются в счёте текущих операций, а капитальные трансферты, прямые инвестиции, портфельные инвестиции, финансовые производные, прочие инвестиции и резервные активы — в счёте операций с капиталом и финансовыми инструментами. Для обеспечения равенства между счетами, добавляется балансирующая статья «Чистые ошибки и пропуски» и выводится общее нулевое сальдо.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

«Нейтральная» форма представления обладает рядом недостатков, в частности в нём исчезает совокупный результат экономического и иного общения резидентов страны с внешним миром, кроме этого невозможно определить, имеют ли приводимые показатели самостоятельное значение, или же они являются производными проводками, включёнными туда ради соблюдения принципа двойной записи.

В связи с этим наряду с «нейтральным представлением» МВФ рекомендует составлять альтернативную версию платёжного баланса, суть которой заключается в переклассификации и перегруппировке имеющихся сведений таким образом, чтобы по возможности отделить первичные, автономные операции от вторичных, уравновешивающих записей. Этот вариант («аналитическое представление») уже предполагает выведение активного или пассивного сальдо платёжного баланса, которое должно определяться как суммарный результат независимых, автономных операций текущего и капитального характера, самостоятельно осуществляемых резидентами и нерезидентами в их взаимоотношениях друг с другом, и, таким образом, показывать направленность внешнеэкономической деятельности страны. Все прочие операции, в особенности по линии официальных властей, рассматриваются как балансирующие операции по финансированию или использованию сальдо, свидетельствующие о способах и источниках его урегулирования.

Строгого понятия «сальдо платёжного баланса» не существует, поскольку, согласно определению, сальдо статей платёжного баланса (нейтральное представление) равно нулю. Однако достаточно часто под эти понятием понимают сальдо текущего счёта, которое в качестве слагаемого «чистого экспортирования» входит в состав ВВП. При оценке сальдо текущего счёта можно говорить о его дефиците (сальдо отрицательное) или о профиците (сальдо положительное).

Платежный баланс (Balance of payments) — это

Исторически существовало несколько подходов к тому, какие именно операции выделять как «уравновешивающие». Согласно рекомендации МВФ, к балансирующим статьям относят: операции официальных валютных органов с валютными резервами (золото, иностранная валюта, резервная позиция в МВФ и активы в СДР); изменения обязательств официальных валютных органов перед иностранными официальными учреждениями, включая международные фирмы, распределение СДР.

Нейтральная форма представления платежного баланса

Платежный баланс представляет собой составленный в форме бухгалтерских счетов статистический отчет о торговых и финансовых сделках экономических субъектов страны с остальным миром за определенный период (обычно за год). Поэтому закрепившееся за этим документом название не соответствует его сущности: в балансе отражаются запасы на определенную дату, в то время как в платежном балансе представлены потоки благ и капиталов (имущества) между странами в течение рассматриваемого периода. Показатели в платежном балансе выражаются, обычно, в единой мировой валюте (долларах Соединенных Штатов Америки).

В платежном балансе выделяются четыре счета. В займе каждого из них отражены операции, обеспечивающие в текущем периоде поступление иностранной валюты, а в дебете — операции, сопровождающиеся оттоком иностранной валюты.

В счете N1 учитываются ценностные объемы экспортирования и импорта за период. Деление благ на товары и услуги в нем связано с особенностями статистического учета международного обмена товарами и услугами. Если объемы экспортируемых и импортируемых товаров оперативно учитываются при их движении через границу таможенными службами, то для подсчета общей суммы ценности услуг, оказанных друг другу двумя странами, применяют специфические способы учета. Международный обмен услугами называют еще невидимым экспортом-импортом.

Доходы от используемых за границей труда и капитала отображаются в счете N2.

В счете переводов учитываются безвозмездные поставки товаров и услуг по их текущей ценности. Сюда относятся все виды помощи и безвозмездные денежные переводы. Ценность товаров и услуг, предоставленных в качестве помощи, показывается в платежном балансе дважды: в дебете баланса переводов и в займе счета товаров и услуг. Если предоставляется денежная помощь, то она показывается в дебете баланса переводов и займе счета валютных резервов.

Три рассмотренных балансовых счета объединяются счетом текущих операций. Сальдо текущих платежей есть чистый экспорт благ страны (E — Z = NE).

Суммарное сальдо сделок, осуществленных в данном периоде по счету текущих операций, лишь случайно может оказаться нулевым. Положительное сальдо по этому счету (NE > 0) означает, что увеличились обязательства заграницы перед страной, а отрицательное (NE 0 страна имеет чистый отток (вывоз) капитала, а при NKE NKE, и пассивный (дефицит) при NE X). Превышение импорта над экспортированием может быть истолковано как то, что страна живет не по средствам. То же самое можно показать с помощью перегруппировки равенства:

В закрытой экономической системе сбережения должны равняться инвестициям, в открытой же экономике эти два показателя могут различаться в зависимости от состояния счета текущих операций. Превышение импорта над экспортированием (M>X) подразумевает, что инвестиции превышают сбережения на сумму дефицита, что не может иметь место без притока долгосрочного иностранного капитала для финансирования этого дефицита.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

Тем не менее, существует опасность сохранения дефицита счета текущих операций за счет притока долгосрочного капитала по следующим причинам. Во-первых, в случае высокой ликвидности инструментов, обслуживающих этот cash inflow, экономика страны находится в сильной зависимости от состояния мировых финансовых и денежных рынков, которые подвержены сильным спекулятивным колебаниям цен. Во-вторых, если финансирование дефицита счета текущих операций финансируется за счет ссуд МВФ, то свобода действий правительства страны в области экономической политики может быть также существенно ограничена путем выполнения предписаний Фонда, обуславливающих получение ссуды.

Общий платежный баланс (баланс официальных расчетов). Тот факт, что дефицит по счету текущих операций финансируется путем привлечения долгосрочного иностранного капитала привел к возникновению понятия общего сальдо платежного баланса как критерия равновесия. Эта концепция использовалась в США до 1955 года, а в Англии — до сентября 1970 г. Так же, как и сальдо по счету текущих операций, общее сальдо служит измерителем тенденций развития платежного баланса по отношению к динамике развития реальной экономики (не учитывая движение краткосрочного капитала). В случае использования этой концепции сальдо можно записать как (Х-М+LTC), где LTC — сальдо по счетам движения краткосрочного капитала. Тем не менее, такое определение сальдо платежного баланса подразумевает, что все операции, связанные с движением капитала на краткосрочной основе, являются операциями «под чертой», то есть финансирующими дефицит платежного баланса. С развитием рынков краткосрочных ссудных контрактов, в 1970х годах, эта точка зрения изменилась и стало принятым считать, что только операции с официальными резервами являются финансирующими операциями, что привело к следующему понятию сальдо платежного баланса.

Баланс совокупного потока иностранной валюты (баланс официальных расчетов). Сальдо платежного баланса в такой интерпретации может быть выражено как:

Такая концепция сальдо платежного баланса предусматривает, что финансирующими операциями являются операции с резервными активами и так называемые операции исключительного финансирования, то есть накопление/погашение просроченной задолженности и прочие операции с ней, операции по реструктуризации существующего государственного долга, кредиты официальных органов, предоставленные для финансирования дефицита платежного баланса, некоторые капитальные трансферты, такие, как прощение долгов, а также ряд других операций государственных органов.

В случае, если операциями по финансированию дефицита платежного баланса считать только операции с официальными резервами, то сальдо платежного баланса дает представление о финансовом давлении на монетарные власти с целью поддержания курса национальной валюты, если действует режим фиксированных курсов валют. В случае действия режима плавающих курсов валют, такой баланс всегда будет находится в равновесии так как дефицит всегда может быть профинансирован с помощью девальвации национальной валюты. Но, хотя, как уже отмечалось, в мире в настоящее время преобладает политика удержания курса национальной валюты в определенных границах, анализ баланса совокупного потока иностранной валюты все еще имеет некоторое значение.

Финансовые отношения страны с остальным миром могут быть также продемонстрированы расчетом позиции по международным инвестициям, которую можно характеризовать как “баланс внешней задолженности”. Он представляет собой активы и пассивы нерезидентов на некоторый момент времени и дает значения по статьям движения капиталов и резервов, делая возможным сопоставление платежных позиций страны, как банка.

Расчет сальдо платежного баланса

Основное макроэкономическое тождество:

Это тождество можно преобразовать в ряд других, которые продемонстрируют значение платежного баланса для национальной экономики и связь между сальдо платежного баланса и остальными показателями национальной экономики. В большинстве стран мира сальдо текущего платежного баланса определяется размерами сальдо торгового баланса, и поэтому основное макроэкономическое тождество может быть (хотя и с большими оговорками) модифицировано следующим образом:

Из тождества 40.3 явствует, что при положительном сальдо текущею платежного баланса страна производит больше товаров и услуг, чем потребляет и инвестирует, а при отрицательном сальдо страна производит меньше товаров и услуг, чем потребляет и инвестирует. Поэтому большое положительное сальдо по текущим операциям отнюдь не свидетельствует об экономических успехах Российской Федерации, хотя оно предпочтительнее отрицательного сальдо.

Таким образом, сальдо счета текущих операций определяется разницей между ее сбережениями и инвестициями. Если сбережения в стране превышают инвестиции (S > I), то тогда сальдо текущего платежного баланса будет положительным, и наоборот — если S Im), так и отрицательной величиной (в случае, если импорт превышает экспорт, т.е. Ех 0, то это означает дефицит счета текущих операций; если чистый экспорт Всего (РПБ5)> За исключением изменения официальных резервов» содержатся данные, относящиеся к капиталу и финансовой отчетности, которые не включают изменения в официальных резервах. Основные показатели по товарам и услугам (доходы, расходы и результат) платежного баланса Японии в период с 2003 по 2005 годы имеют следующую динамику, которая представлена на диаграмме.

Бесплатный совет:  Стратегия «Три экрана Александра Элдера» для бинарных опционов. Настройка системы трех экранов

Платежный баланс Индии

Сальдо счета текущих операций Индии, в отличие от остальных стран БРИК, с 2005 г. имело отрицательное сальдо: страна больше импортирует, чем экспортирует. Не смотря на то, что начиная с 2000 г. отрицательный торговый баланс Индии перекрывался за счет положительного сальдо от текущих трансфертов и экспортирования услуг, значительный рост импорта и выплат по привлеченному капиталу в страну не позволили сохранить этот тренд. Так, экспорт (сельскохозяйственные товары, продукция машиностроения, драгоценные камни, хлопчатобумажные ткани и одежда, поделки кустарей и чай) вырос в 3,6 раза в 2007 г. по сравнению с 2000 г., а импорт (нефть, машины и транспортное оборудование, пищевые растительные масла, минеральные удобрения, некоторые виды ювелирных товаров и черные металлы) — в 3,9 раз.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

За последние годы Индия явилась одним из самых ярких в мире примеров успешного экономического развития. Внутреннее потребление стало одним из основных “двигателей” роста производства в Индии. Рост ВВП в 2003-2004 гг. увеличился до 7%, в 2005-2006 гг. — до 9,2% и в 2007-2008 гг. темпы роста индийской экономики несущественно снизились, всего до 8,5-6,9% ВВП из-за сокращения потребительских расходов и роста импорта. Несмотря на бурное развитие, в Индии за чертой бедности находится примерно треть населения, что отражается на структуре рынка потребления. Граждане с самым низким уровнем доходов пользуются необходимыми для жизни предметами потребления, а слои с высоким уровнем доходов достаточно быстро исчерпали емкость потребительского рынка. Стоит отметить, что Индия — страна из группы БРИКС, которая имеет значительное положительное сальдо 7 по счету текущих трансфертов, сопоставимое по объему с торговым балансом других стран БРИКС (в 2000 г. — 14 млрд. долл. и в 2009 г. — 49 млрд. долл.).

Финансовый счет платежного баланса Индии на протяжении всего рассматриваемого периода имеет положительное сальдо, которое выросло в 2007 г. по сравнению с 2000 г. в 9,1 раз. Как и в остальных странах БРИКС это связано в основном с притоком прямых и портфельных иностранных инвестиций в страну. Приток инвестиций обусловлен тем, что промышленная политика Индии является либеральной и носит открытый характер, активно поддерживая частные инвестиции, в том числе иностранные. Не смотря на то, что Индия начала экономические преобразования почти на десять лет позже Китайской Народной Республики (КНР), в стране набрали быстрые темпы развития организации мирового уровня в технологичных отраслях, таких как программное обеспечение, ИТ-услуги и фармацевтика.

Особое внимание в Индии уделяется инфраструктурному сектору, где предпринимаются специальные меры, стимулирующие инвестиции. Индия, также как и Бразилия, сильно зависящая от иностранных инвестиций, почувствовала на себе падение на рынках акций в период кризиса, которое повлекло за собой замораживание отрасли коллективных инвестиций в стране. Хотя индийский рынок акций далек от совершенства, он реально помогает развитию частного сектора. В этой связи стоит также отметить, что Правительство Индии все меньше и меньше вмешивается в экономику, в отличие от Китайской Республики, где Правительство все более активно управляет экономикой.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

Платежный баланс (Balance of payments) — это

Посткризисная политика Правительства Индии строилась на основе социальной направленности. В ее основу был заложен основополагающий принцип экономической стратегии сформулированный еще до кризиса — развитие на базе роста внутреннего спроса. Как известно, доля экспортирования составляет только 15% индийской экономики, поэтому Индия не сильно пострадали от нестабильности на внешних рынках. Более того, Правительство Индии не разрабатывало специального пакета антикризисных мероприятий, экономическая политика государства после кризиса включала в себя несколько этапов.

Первоначально для преодоления кризисных тенденций индийское правительство использовало механизмы денежно-кредитного регулирования (поддержка национальной валюты, повышение ликвидности банковской системы, улучшение доступности займов в иностранной валюте, стимулирование процессе кредитования реального сектора экономики и др.). Однако принятых мер оказалось недостаточно и были оперативно разработаны меры, регулирующие банковский сектор и поддерживающие валютный рынок Forex. Для поддержки корпоративного сектора была проведена либерализация режима внешних коммерческих заимствований, разработан комплекс мер по стимулированию спроса внутри экономики.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

Правительство инвестирует средства в инфраструктуру (возведение автомобильных и железных дорог, портов, линий электропередач и телекоммуникаций), в основу экономических программ индийской экономики было заложено стимулирование 19 снижения издержекпроизводства, созданияновогопродукта, внедренияновойэнерго- и ресурсосберегающей технологии и фирмы труда. Кроме того, Правительство Индии приняло некоторые меры налогового и таможенного регулирования, для сдерживания инфляции в стране. Общий объем посткризисной поддержки экономики Индии можно оценить в объеме около 20 млрд. долл.

Платежный баланс Южной Кореи

В соответствии с последними, которые были опубликованы сегодня банком Кореи, по итогам прошлого месяца профит платежного баланса заметно вырос, поднявшись почти до $7,8 млрд. Согласно отчету, в августе месяце положительное сальдо платежного баланса увеличилось с учетом сезонных колебаний до уровня $7,78 млрд., по сравнению с пересмотренным в сторону понижением показателем за предыдущий месяц на уровне $4.96 млрд. (первоначально сообщалось о профиците на уровне $4,97 млрд.).

Кроме того, стало известно, что нескорректированный профицит счета текущих операций составил $ 5740 млн. по сравнению с $ 6770 млн. в июле. Тем временем, положительное сальдо при торговле товарами сократилось в августе до $ 5.33 млрд. с $ 5.67 млрд. в предыдущем месяце.

В банке Кореи также сообщили, что положительное сальдо счета услуг сократилось до $ 0,10 млрд. с $0,360 млрд. месяцем ранее, что отчасти было связано с ухудшением в счете интеллектуальной собственности.

Между тем, данные показали, что первичный профицит счета доходов сократился в августе до $ 0,480 млрд., по сравнению с $ 0,780 млрд. в июле, в связи с уменьшением доходов от процентов и дивидендов. Вторичный дефицит счета доходов был в размере $ 0,17 млрд. Финансовый счет зафиксировал чистый отток в размере $ 7690 млн. по сравнению с $ 7320 млн. в предыдущем месяце. Прямые инвестиции показали чистый отток в размере $ 0920 млн., что почти соответствовало показателю на предыдущий месяц.

Портфельные инвестиции зарегистрировали чистый приток в размере $ 1,44 млрд. по сравнению с $ 1,85 млрд. в июле, в связи с сокращением инвестиций в иностранные облигации, говорится в сообщении банка. Производные финансовые инструменты опубликовали чистый приток в сумме $ 0,22 млрд. Прочие инвестиции увидели чистый отток в размере $ 6740 млн., что было почти неизменным по сравнению с июлем, несмотря на увеличение депозитов отечественных финансовых институтов «за рубежом, а также сокращением объема погашения кредитов за счет внутренних финансовых учреждений. Резервные активы, тем временем, увеличились на $ 1,68 млрд., в то время как счет операций с капиталом показал профицит в размере $0,07 млрд.

Платежный баланс Австралии

Источником данных платежного баланса Австралии является Австралийское бюро статистики платежного баланса и международной инвестиционной позиции (АБС). АБС занимается сбором данных из множества государственных и частных источников. Основные показатели по товарам и услугам в млн. долл. (экспорт, импорт и сальдо) платежного баланса Австралии в период с 2003 по 2005 годы имеют следующую динамику, которая представлена на диаграмме.

Отрицательное сальдо текущего счета с каждым годом увеличивается, что говорит о росте внешнего долга Австралии. Платёжный баланс Австралии. Публикуется ежеквартально. Представляет собой соотношение между суммой платежей, поступающих из-за границы (выплаты за экспорт), и суммой платежей, идущих за границу (выплаты за импорт). Если поступающие в регион платежи превышают выплаты другим странам и международным организациям, платёжный баланс является активным (положительное сальдо), если же наоборот — то пассивным (отрицательное сальдо).

Австралия одна из капиталистических стран, которая наиболее полно и масштабно сумела реализовать принцип laissez-faire в управлении экономикой, если судить по индексу экономической свободы мира. По паритету покупательной способности ВВП Австралии на душу населения выше, чем в Британии, Республики Германии и Франции. Австралия была признана второй из 170 стран (данные за 2009 год) по индексу человеческого развития и шестой страной по качеству жизни по методике журнала «Экономист» (данные за 2005 год). Наиболее комфортными для проживания городами (World’s Most Livable Cities) стали Мельбурн (занял 2-е место), Перт (4-е место), Аделаида (7-е место) и Сидней (9-е место соответственно).

Добывающий сектор экономики в начале столетия значительно превалировал над индексом пром производства. Это привело к существенному росту экономики Австралии (благодаря высоким ценам на ресурсы). Отрицательный платежный баланс Австралии превысил 7% ВВП и в течении последних 50 лет наблюдался большой дефицит текущих статей платежного баланса. За прошедшие 15 лет экономика Австралии росла примерно на 3.6% в год. Этот рост превысил среднемировой (2.5%).

Доллар Австралии стал свободно конвертируемой валютой в 1983 году, и в то же время правительство Австралии ослабило регулирование экономики страны. После этого произошел ряд реформ, следствием которых стала частичная дерегуляция рынка труда и последовавшая за этим приватизация госпредприятий (прежде всего в сфере телекоммуникаций). В 2000 годах также была изменена система косвенного налогообложения. Это стало результатом введения специального налога на добавленную стоимость (НДС, goods and Services Tax) и результировало в снижение зависимости от подоходных налогов компаний и физлиц, характеризовавших австралийскую систему налогооблажения до произошедших изменений.

По состоянию на 2007 год, уровень безработицы колебался в пределах 4.6%. Всего же во всех сферах австралийской экономики было занято около 10 миллионов человек. Уровень инфляции не превышал 2-3%, в то время как базовые процентные ставки колебались в районе 5-6%. Начало 2008 года ознаменовалось снижением уровня безработицы до 3.9%, впрочем позже возросшим до 4.4% (декабрь того же года). Заметную долю экспортирования формировали сельское хозяйство (3% ВВП) и добыча природных ресурсов (5% ВВП). Позднее, во второй половине 20 века, экономика Австралии была переориентирована на Японию и прочие восточно-азиатские страны (эти страны стали весьма важными внешнеторговыми партнерами Австралии). Япония, Китай, США, Южная Корея и Новая Зеландия — вот основные потребители продукции, производимой на территории Австралии, хотя сейчас Австралия ведет довольно активную борьбу за установление режима свободной торговли с Китайской Народной Республикой (второй после Японии внешнеторговый партнер).

Платежный баланс ЮАР

Счет текущих операций платежного баланса ЮАР до 2003 г. имел положительное сальдо за чет экспортирования (более 30%) минерального и сельскохозяйственного сырья, не подвергшегося существенной переработке (руды металлов, необработанные алмазы, уголь, зерно, скот в живом и забитом виде, шерсть, шкуры, свежие фрукты и пр.) и экспортирования (35-40%) доля полуфабрикатов горной промышленности и подвергшаяся обработке сельскохозяйственная 8 продукция (концентраты различных минералов, ферросплавы, жиры растительного и животного происхождения, шерстяная пряжа, сахар, бумажная масса).

Растет экспорт готовой продукции (выплавленных металлов, бриллиантов, сахара, фруктовых, овощных и рыбных консервов, вина, горного оборудования). Основные статьи импорта — машины и оборудование (40-50%), прокат чёрных и цветных металлов (около 10%), текстильные предмета торговли (10-12%), продукция химической промышленности (7-10%), продовольствие (5-8%). В ЮАР широко добываются марганец, металлы платиновой группы, золото, хромиты, алюминоглюкаты, ванадий и цирконий. Очень развита добыча угля — по использованию угля для производства электроэнергии ЮАР занимает 3-е место в мире (из-за отсутствия черного золота около 80 % энергоресурсов Южной Африки базируются на использовании угля). Стоит отметить, что рост доходов страны ускорил рост импорта, что отрицательно повлияло на баланс текущих операций платежного баланса ЮАР: все сальдообразующие статьи счета стали хронически отрицательными, как и сам текущий счет.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

Финансовый счет Южно-Африканской Республики в начале рассматриваемого периода носили разнонаправленный характер. Начиная с середины 2000-х гг. наблюдался устойчивый приток портфельных (10-15 млрд. долл.), прямых (в среднем около 5 млрд. долл.) и прочих (около 2-3 млрд. долл.) инвестиций в страну. В 2008 г. в результате мирового финансово-экономического кризиса наблюдался значительный отток портфельных инвестиций из ЮАР (14 млрд. долл.), который вернулся в страну в виде прочих и прямых инвестиций (14 млрд. долл.). Таким образом, ЮАР практически не пострадала от перетока финансового капитала во время кризиса в 2008-2009 гг. и счет операций с капиталом и финансовыми инструментами платежного баланса страны полностью компенсировал отрицательное сальдо счета текущих операций. Данная ситуация обусловлена значительными внешними заимствованиями ЮАР, что обусловило рост внешнего долга страны.

Как и в остальных странах группы БРИКС глобальный финансово- экономический кризис оказал негативное влияние и на экономику ЮАР. Антикризисная политика Южной Африки включала в себя следующие основные меры: разработка и реализация социальных программ против бедности, увеличение государственных издержек на модернизацию инфраструктуры, создание благоприятного инвестиционного климата и повышения конкурентоспособности экономики, контроль за госдолгом страны.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

Для финансирования антикризисных мероприятий Правительство ЮАР планировало использовать фискальные меры внутри экономики (облегчение налоговой нагрузки на сырьевой сектор экономики; введение налоговых дисконтов для предприятий, эксплуатирующих энергосберегающее оборудование; льготное налогообложение доходов от продажи квот на выброс углекислого газа; увеличение налогооблагаемого минимума по налогу на доходы физических лиц) и заимствования на внешнем и внутренних рынках (около 20 млрд. долл.).

Платежный баланс Германии

Платежный баланс Федеративной Республики Германии выступает своего рода шаблоном для оценивания взаимодействия экономики государства с другими странами. Все внешние платежи Федеративной Республики Германии (ФРГ) на международной арене имеют общий баланс, который является совокупностью Финансового, Платежного и Собственного балансов.

Платежный баланс включается в себя показатели импорта и экспортирования Республики Германии, учитывает средства, которые уходят на выплату дивидендов, зарплат, процентов по вкладам, налогов, различных пособий и даже на оплату подарков. Позитивное действие на экономику оказывает cash inflow, а не его утекание из Федеративной Республики Германии. Поэтому, когда платежный баланс имеет положительное значение, трейдеры, как правило, реагируют покупкой евро. Дефицит баланса несет за собой негативное влияние на валютный рынок Форекс.

Макроэкономические данные Федеративной Республики Германии (ФРГ) важны для всей Еврозоны, потому что немецкая экономика на сегодня — крупнейшая в Евро союзе. Соответственно, евро находится в первую очередь в зависимости именно от немецкой статистики. Влияние на евро выхода данных по платежному балансу Республики Германии оценивается как среднее (курс евро может измениться на 20-30 пунктов).

Ослабление влияния платежного баланса на рынок происходит из-за того, что инвесторы заранее учитывают большую часть показателей, входящих в отчет по балансу. Например, часто заблаговременно принимаются во внимание показатели производства и торговли. Отчет, вследствие своей сложности, выходит не вовремя, что также снижает его воздействие на участников рынка.

Положительное и высокое сальдо платежного баланса Федеративной Республики Германии указывает на то, что государство привлекательно для иностранных инвестиций. Для регулирования баланса могут изменяться процентные ставки, которые при увеличении притягивают больше денег в страну, а при снижении сокращают денежный приток. Постоянный рост баланса приводит евро к перекупленности, так как доходы, торговля, государственные платежи населению, предприятиям перегружают ценность валюты, которая поступает в Федеративную Республику Германию. Результатом этого становится прямо противоположный эффект — обесценивание веса EUR.

Общую оценку взаимодействия Федеративной Республики Германии (ФРГ) с иностранными экономиками дает не только анализ инвестиций и различных активов, но и учет безинвестиционного обмена Республики Германии с миром. Подробно эти данные (текущие операции) анализирует компонент баланса платежей страны — собственный капитал.

Немецкий экспорт в августе резко вырос благодаря заказам из стран за пределами Еврозоны, указывая, что внешний спрос остается важным драйвером роста крупнейшей экономики региона. Экспорт увеличился на 2,4%м/м в августе и прыгнул на 5,8% с августа 2020 года, заказы за пределами Евро союза подскочили на 13% в год. Ежемесячные данные с учетом сезонных, а также календарных эффектов.

Более сильные, чем ожидалось, результаты поддерживают надежду, что немецкая экономика расширилась снова в третьем квартале, хотя и незначительно, так как регион в целом сползает в рецессию.

Но немецкий импорт остался вялым, +0,3%м/м в августе, сообщили в офисе статистики. Импорт вырос на 0,4%г/г, что обусловлено заказами в Еврозоне. Как результат, скорректированное сальдо торгового баланса Федеративной Республики Германии расширилось до 18,3 млрд. Евро в августе по сравнению с пересмотренным 16.3 млрд. в июле, сказал Дирк Мор, экономист офиса статистики. Результат превышает прогнозы Analystov по августу профицит торговли должен был быть 15.5 миллиардов евро. Профицит счета текущих платежных операций был 11.1 млрд. Евро в августе, в целом в соответствии с ожиданиями.

Платежный баланс Великобритании

В первое послевоенное десятилетие экономика Великобритании развивалась сложно и противоречиво. Это было обусловлено, с одной стороны, приверженностью основной массы английского общества к старым традиционным методам экономического развития — «жизнь за счет колоний» — и нежеланием вкладывать крупные суммы в развитие собственной экономики. С другой стороны, возраставшая мировая конкуренция более молодых и энергичных государств все-таки заставляла правительства консерваторов и лейбористов предпринимать определенные шаги в направлении совершенствования управления экономикой, однако они не всегда давали желаемые результаты и страна все более уступала свои позиции.

Мировой экономический кризис в Британии начался с некоторым опозданием, и это было вызвано тем, что в предкризисное время английская промышленность развивалась крайне медленно и к началу кризиса едва достигла довоенного уровня. Наибольшей глубины кризис достиг весной 1933 г., когда производство упало на 23% от уровня 1929 г.

В 80-90 в социально-экономической и политической политической жизни Англии появились тревожные признаки. Так, серьезным просчетом консервативного кабинета М.Тэтчер стало проведение весной 1990 г. реформы местного налогообложения, предусматривавшей введение нового избирательного закона. Экономические выгоды оказались незначительными, а социально-психологические последствия крайне отрицательно сказались на престиже правительства, социально-экономическая политика которого вызывала «раздражение» у многих англичан. В 1990 г. новым лидером консерваторов и премьер-министром Англии стал Дж. Мейджор. М. Тэтчер подала в отставку.

В первой половине 90-х гг. в экономике Британии происходили позитивные процессы. Так, достаточно стабильно рос валовой внутренний товар и сокращалась безработица. Если в первом квартале 1993 г. ВВП составлял 2,5 %, то в первом квартале 1994 г.- 4%; уровень безработицы в первом квартале 1993 г. равнялся 10,5 %, в первом квартале 1994 г. — 9,9, а в четвертом квартале 1994 г. — 8,9 %.

Особенно важным достижением нового правительства явилось улучшение торгового баланса. За период с 1991 по 1995 г. удалось обеспечить благоприятное сочетание устойчиво высоких темпов роста и самых низких за период с начала 60-х гг. темпов инфляции. Кроме того, заметно улучшилось состояние платежного баланса, который в 1995 г. впервые начиная с 1987 г. был сведен с активным сальдо.

Таким образом, подводя итоги экономического развития Великобритании в 80-90-е гг., следует отметить, что «тэтчеризм» применительно к условиям Англии оказался достаточно эффективным. Лицо Британии существенно изменилось. «Тэтчеризм» как британская модель неоконсерватизма подтвердил, что капитализм оказался гибкой системой, способной приспосабливаться к изменяющимся социально-экономическим условиям, перестраиваться и модернизироваться.

Платежный баланс Франции

Французский платежный баланс публикует сумму торгового баланса по товарам и услугам, чистые выплаты доходов и чистых текущих трансфертов. Сальдо торгового баланса это сумма по товарам и услугам плюс стоимость экспортирования минус стоимость импорта. Чистые выплаты доходов, сумма доходов французских граждан из зарубежных активов, как акции и облигации, за вычетом суммы, выплаченной иностранным гражданам, которые владеют французскими активами.

Наконец, трансфертные платежи представляют собой односторонние платежи из страны, такие как иностранные помощи пожертвования и иностранные зарплаты работников направленные в их страну. Платежный баланс является одним из трех компонентов (Финансовый баланс, Собственный баланс и платежный баланс), которые составляют баланс платежей Франции.

Поток товаров и услуг (торговый баланс) обычно составляет большую часть платежного баланса. Таким образом, положительное сальдо торгового баланса, вносит свой вклад в профицит платежного баланса в то время как торговый дефицит, обычно является причиной дефицита платежного баланса. Вообще французский платежный баланс является полезной мерой международных торговых потоков, которые непосредственно влияют на стоимость евро. Французский профицит платежного баланса означает, что больше евро, впадающих в Франции, и это создает повышательное давление на стоимость евро. Напротив дефицит платежного баланса отражает утечки евро из Франции, что может оказывать понижательное давление на стоимость евро.

Дефицит по текущим трансфертам остался без изменений и составил 3,3 млрд. Евро в июле.

Платежный баланс Еврозоны

После Японии и Еврозона отчиталась по динамике платежного баланса. Дефицит текущего счета составил в 2020 году 31.5 млрд. Евро, что на 25.4% ниже уровня 2020 года, основное улучшение было в секторе торговли услугами, также неплохую динамику зафиксировали и доходы от инвестиций. В целом текущий счет очень неплох и дефицит крайне незначителен. Для сглаживания динамики очень интересно смотреть суммированные за 12 месяцев значения, достаточно хорошо видно, что провал евро с 1999 по 2002 год дал очень хороший импульс экспортерам, торговля товарами резко улучшилась и Еврозона в год получала более 100 млрд. Евро от внешней торговли товарами, но с началом цикла роста евро ситуация постепенно изменилась и торговля товарами свелась к нулевому балансу с небольшими отклонениями.

Очень устойчивым и стабильным положительным является баланс услуг, на него практически ничто не влияет. Зато стабильно плохо с текущими трансфертами, переводы из Еврозоны в третьи страны сейчас на уровне $100 млрд. в год и очень стабильны и растут. Доходы от инвестиций остаются вблизи нулевых отметок, по сути, доходы от прямых инвестиций Еврозоны компенсируются выплатами по портфельным.

Финансовый счет демонстрирует значительно более активные потоки, но Еврозона в основном генерирует прямые инвестиции, при этом, активно привлекая портфельные. В 2020 году таких пришло на 293.4 млрд. Евро, из которых 92.9 млрд. — акции (европейцы активно сбрасывали иностранные акции) и 200.5 млрд. Евро в долговые бумаги. C прямыми инвестициями в 2020 году дела не пошли, их вытеснили «прочие инвестиции», а по сути это межбанковские потоки и прочее, на прямые инвестиции денег в Еврозоне просто не осталось. Здесь есть интересные процессы: Евросистема (ЕЦБ и Центральные банки Еврозоны) привлекли 140.3 млрд. Евро, правительства стран Еврозоны — это ещё 65.1 млрд. Евро. Все это смогло компенсировать бурное бегство банковских капиталов, финансовые институты вывели из Еврозоны за год 354.7 млрд. Евро (около $490 млрд.), бежали очень резво, особенно с осени 2020 года, хотя сам процесс сокращения взаимодействия начался ещё в 2008 году.

Платежный баланс Украины

Ситуация с платежным балансом Украины остается сложной: на фоне сокращения валютных поступлений от экспортирования и прямых иностранных инвестиций в августе неожиданно увеличился отток наличной валюты из банковской системы — украинцы забрали $533 млн. Участники рынка связывают обе эти тенденции с потерей интереса нерезидентов к украинскому рынку и политикой НБУ по дедолларизации экономики, что в текущей ситуации неизбежно.

Банковская система испытывает давление со стороны внешнего и внутреннего рынков — это следует из последних данных о состоянии платежного баланса в конце лета. В НБУ сообщили, что граждане и предприятия в августе забрали из банков наличной иностранной валюты на $533 млн, что составило почти половину всего оттока валюты за восемь месяцев — $1,1 млрд. В то же время внешние поступления сокращаются. «Чистый приток прямых иностранных инвестиций составил $320 млн, но почти весь объем был направлен в реальный сектор экономики»,- сообщили в НБУ.

Одновременно ухудшалась ситуация в торговле. После отмены беспошлинных квот для украинских труб в Российской Федерации, а также сокращения спроса на Ближнем Востоке из-за обострения ситуации в Сирии экспорт металлургической продукции уменьшился на 14,8%. Экспорт машиностроительной продукции обвалился на 33,2% из-за остановки поставок железнодорожных вагонов в Российскую Федерацию. Продолжается сокращение экспортирования химической продукции (-11,5%) из-за низких цен на мировом рынке. Импорт товаров в Украину также снижался (-5,8%), но вдвое медленнее, чем экспорт (-10,2%).

Банкиры признают, что приток иностранных инвестиций в банковский сектор прекратился еще пару лет назад. «Есть заметные эпизоды оттока иностранного капитала, что связано с покупкой ряда дочерних учреждений иностранных банков местными спекулянтами»,- отмечает начальник аналитического отдела Альфа-банка Алексей Блинов. При этом в первые два года после кризиса за счет капитала от иностранных материнских банков покрывались убытки «дочек» от проблемных ссуд. «Но после того как цикл формирования резервов был закончен, новый иностранный капитал перестал поступать в банковскую систему. Наоборот, иностранные банки или полностью выходят из Украины, или сокращают объемы своей деятельности. По нашим оценкам, учитывая неблагоприятные экономические перспективы, такая тенденция сохранится в ближайшие несколько лет»,- ожидает начальник отдела анализа и исследований Райффайзен банка аваль Дмитрий Сологуб.

Вместо инвестиций украинские банки активизировали привлечение средств путем размещения облигаций и получения займов. В августе объем чистых привлечений банков составил $132 млн. «Инвестиционный климат во всем мире оставляет желать лучшего, в этом смысле шансы украинских банков привлечь средства на западных площадках очень невысоки»,- говорит заместитель председателя правления банка Национальный займ Людмила Мищук. «Баланс между выплатами и привлечениями банков по длинным займам и облигациям снова вышел в позитив в августе и установил месячный рекорд с апреля 2020 года. А среднесрочный тренд показывает нарастание финансирования именно через займы и облигации»,- отмечает аналитик Укрсоцбанка Тантели Ратувухери.

Отток наличной валюты банкиры объясняют активизацией борьбы Нацбанка с долларизацией. «В рамках программы поддержки национальной валюты НБУ ввел новые требования для банков по нормам резервирования для привлеченных валютных пассивов, повысив их. В преддверии этого шага банки начали снижать ставки по валютным вкладам с целью поддерживать возможность кредитования по рыночным ставкам,- отмечает заместитель председателя правления банка Республики Кипр Сергей Загородний.- Впоследствии многие вкладчики совершили операцию конвертации валютных сбережений в гривну и получили процентный доход в 1,5 раза больше. Далее, скорее всего, последует снижение ставок и по депозитам в гривне». Кроме того, отток валюты вызван увеличением спроса на наличную валюту со стороны населения. «Очевидно, что до конца года такая тенденция сохранится, так как традиционно во второй половине года спрос на наличку растет. Хотя, стоит отметить, что в этом году мы не ожидаем таких объемов спроса, какие мы видели на пике девальвационных ожиданий осенью прошлого и позапрошлого года»,- отмечает Дмитрий Сологуб.

Платежный баланс Польши

В 2020 г. происходило постепенное восстановление внешнеторгового оборота Польши после его резкого падения в 2009 г. (см. Табл. 7.2а в Приложении). По данным таможенной статистики, в сравнении с 2009 г. Экспорт товаров увеличился на 14,0% и составил 155,7 млрд долл. США. В еще большей степени вырос импорт (на 16,1%), который составил 173,6 млрд долл. Тем не менее, докризисный уровень внешнеторгового оборота не был превзойден: в пересчете на американские доллары объем польского экспортирования по сравнению с 2008 г. составлял 91%, а объем импорта – 83%.

В 2020 г. отрицательное сальдо польской внешней выросло до 17,9 млрд долл. Однако оно было в два с лишним раза ниже по сравнению с докризисным периодом (38,6 млрд долл.).

В пересчете на евро динамика внешнеторгового оборота Польши в 2020 г. была существенно выше. По сравнению с 2009 г. Экспорт товаров увеличился на 19,5% и составил 117,4 млрд евро, что стало рекордным показателем с момента введения евро. Докризисный уровень 2008 г. был превзойден на 1%. Импорт вырос в еще большей степени — на 21,7%, составив 130,9 млрд евро, однако, этот показатель составлял 92% докризисного уровня. Отрицательное сальдо польской внешней выросло до 13,5 млрд евро, но оно вдвое меньше по сравнению с докризисным 2008 годом (26,2 млрд евро).

Основными торговыми партнерами Польши оставались страны — члены Евросоюз (78,6% в экспорте Польши и 58,8% в ее импорте), хотя их доля несколько снизилась. В их числе Федеративная Республика Германия (ФРГ) (26,1% и 21,9%), Италия (6,1% и 5,7%), Франция (6,9% и 4,3%) и Чехия (6,0% и 6%). Именно динамика спроса на рынке крупнейших стран Евро союз определяет динамику польского экспортирования. В последние годы в импорте Польши растет доля азиатских стран, прежде всего, Поднебесной (в экспорте — 1,1%, в импорте — 9,5%), а также Республика Корея.

Бесплатный совет:  ТОП-1 лучших бинарных опционов по версии экспертов

В 2020 г. Россия осталась на втором месте (после Федеративной Республики Германии (ФРГ)) в польском импорте (по данным польской статистики он составил 18,2 млрд долл. или 13,7 млрд евро) и на шестом месте в польском экспорте (6,6 млрд долл. или 5,0 млрд евро). Удельный вес Российской Федерации в импорте Польши составил 10,5%, а в экспорте — 4,3%.

Восстановление объемов польского экспортирования по отдельным географическим направлениям происходило неравномерно. Если экспорт на рынки Европейского союза превзошел докризисный уровень 2008 г. на 3%, то в торговле с прочими странами этот уровень не был достигнут, несмотря на текущую позитивную динамику. Особенно медленно восстанавливается объем польского экспортирования на рынки государств СНГ, в том числе Российской Федерации. На этом направлении он составил всего лишь 82% докризисного уровня.

Объем польского импорта по большинству товарных групп в 2020 г. был на несколько процентных пунктов ниже докризисного уровня. Исключение составили две группы: продовольствие и сельскохозяйственное сырье (рост на 4% в течение двух лет) и продукция легкой промышленности (рост на 35). Две этих группы, однако, не относятся к числу ведущих позиций импорта Польши. Его товарная структура в значительной степени симметричная структуре экспортирования. В 2020 г. в ней на машины и оборудование пришлось 37,7%, на продукцию химической промышленности — 17,4%, минеральное топливо и сырье — 11,8%, продукцию металлургии -10,3%, продовольствие и сельскохозяйственное сырье — 8,2%, продукцию легкой промышленности — 5,1%

Польша является нетто-экспортером услуг. В 2020 г. в этой сфере были в основном преодолены последствия глобального кризиса и польский экспорт услуг возрос на 18,3%, составив 24,5 млрд евро. Одновременно импорт увеличился в большей степени — на 26,6%, составив 21,9 млрд, (см. табл. 7.2б Приложения). В результате положительно сальдо услуг в платежном балансе уменьшилось до 2,6 млрд евро. Главными партнерами Польши в торговле услугами — как и в торговле товарами — являлись страны Европейский союз: на них приходилось более 2/3 польского экспортирования и около 80% польского импорта услуг.

Важнейшей позицией в польском экспорте услуг является статья «Поездки» (7,2 млрд евро). Объем экспортирования Польши по статье «Транспортные услуги» был несколько меньше (6,6 млрд евро), но положительное сальдо по ней существенно выше (2,0 млрд), что обусловлено в первую очередь транзитным положением на транспортных путях между Западной Европою и республиками бывшего СССР.

Платежный баланс Беларуси

Ситуация с балансом внешних платежей в мае вновь, как и в апреле, улучшилась после резкого ухудшения в марте, однако сальдо текущего счета платежного баланса остается сильно отрицательным, достигнув с начала года $-3,369 млрд. Это -12,8% к ВВП за этот период, что является худшим показателем среди стран-соседей. Исходя из данных последнего отчета Нацбанка, сальдо текущего счета платежного баланса (АС ПБ) в мае сложилось отрицательным в размере $-397 млн (-6,8% к ВВП за май). В апреле было $-535 млн (-9,5% к апрельскому ВВП). В марте — $-1,712 млрд (-33,4% к ВВП в марте).

После ухудшения ситуации во внешней торговле в конце лета прошлого года, связанное с прекращением действия растворительно-смазочных схем при экспорте нефтепродуктов, сальдо АС ПБ стало строго минусовым, и суммированный размер его за последние 12 месяцев достиг $-5,657 млрд, что составляет -8,6% к ВВП. С начала года баланс по текущему счету сложился в размере $-3,369 млрд (-12,8% к ВВП).

За последние три месяца АС ПБ составил $-2,644 млрд, это -15,9% к ВВП за этот период. Беларусь по показателю «сальдо АС ПБ /ВВП» является худшей среди стран-соседей. По предварительным данным, сальдо АС ПБ Латвии за I полугодие составило $-60,8 млн, Литвы — $-18,7 млн, Польши — $-0,83 млрд, Российской Федерации — $+32,0 млрд, Украины — $-3,74 млрд.

Современные тенденции уравновешивания платежных балансов стран

Под равновесием платежного баланса чаще всего понимают такое состояние, когда поступления и расходы сбалансированы, а официальные резервы существенно не изменяют своей величины. Неравновесие платежного баланса о отягом определенного времени может иметь негативные последствия для открытой экономики Поэтому страны, как правило, стремятся регулировать платежный баланс таким образом, чтобы достичь нулевого или заданного целевого значе ния баланса официальных расчетов.

Платежный баланс показывает только потоки (flows) товаров, услуг и финансовых активов в течение определенного периода (квартал, год), а не так называемую инвестиционную позицию страны характеризует общую стоимость структуру имеющихся активов и обязательств нарастающим итогом (stocks). Развивающиеся, преимущественно являются чистыми дебиторами, то есть аккумулируют внешние обязательства Большинство промышленных стран (Австралия, Австрия, Дания, Испания, Канада, Новая Зеландия, Португалия, Финляндия и т.д.) также имеют отрицательную инвестиционную позицию Поведение инвестиционной позиции все больше учитывается при моделировании и платежных дисбалансов. Если в 1994 г внешние обязательства крупнейших стран-должников (США, Австралия, Канада, Бразилия и Мексика) составляли 3,5% от мирового ВВП, а инвестиционная позиция крупнейших стран-кредиторов (Япония, Швейцария, Республика Германия, Тайвань, ОАЭ) — 5%, то в 2003 г. обязательства крупнейших стран-должников (США, Австралия, Испания, Бразилия, Мексика) выросли до 10,3%, а инкредиторов (Япония, Швейцария, Гонконг, Тайвань, Сингапур) — до 8,2% от мирового ВВП.

Используя официальные статистические данные МВФ, которые распространяются в электронном виде (International Financial statistics CD-ROM), проанализируем текущие тенденции уравновешивания платежных балан нсив стран мира. Для повышения репрезентативности результатов нами рассмотрено по три страны (в разрезе групп стран по классификации МВФ), имеющих наибольшую долю в мировом ВВП. В исследовании МВФ, посвященному перспективам развития экономики мира, приводится разделение стран мира по группам, а также указываются доли данных групп и отдельных ведущих стран в структуре мирового ВВП по результатам и 2008 года.

Таким образом, из группы «страны с развитой экономикой» в выборку включено США (доля в мировом ВВП 20,7%), Страны зоны евро (доля в мировом ВВП 15,7%) и Японию (доля в мировом ВВП 6% ). Из группы «страны с формирующимся рынком, и развивающиеся страны «в выборку включено Китай (доля в мировом ВВП 11,4%), Индию (доля в мировом ВВП 4,8%) и Российской Федерации (доля в П 3,3%). Итак, в выборку включены страны, которые в совокупности производят 62,3% мирового ВВП и могут считаться основными субъектами международных экономических отношений.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

Формально, среди ведущих стран с развитой экономикой наиболее сбалансированным является платежный баланс США: общее сальдо в платежного баланса (за исключением 2005 года) колебалось в пределах плюс 4,9 и минус 2,8 млрд долл. То есть США компенсируют отрицательное сальдо текущего счета симметричными поступлениями ресурсов по статьям и финансового счета.

Однако, если проанализировать динамику абсолютных значений сальдо текущего и финансового счета США и сравнить их с соответствующими показателями Японии и стран Еврозоны, можно сделать вывод о существенного Кристевой разбалансированности платежного баланса США. Следует отметить, что уровень разбалансированности как текущего, так и финансового счетов США рос в большинстве периодов. Средние темпы роста сальдо текущего счета в течение 2000-2007 годов составили 9%, по состоянию на 01.01.2008 абсолютное значение данного показателя составило — 731 200 000 000 долл. Средние темпы роста сальдо финансового счета составил 8% и стано м на 01.01.2008 абсолютное значение данного показателя составило 774 500 000 000 долл. Значительное преобладание экспортирования над импортом (по итогам 2007 года экспорт товаров составлял 1,15 трлн долл., а импорт — 1970000000000 долл.) приводит к существенному отрицательного сальдо текущего счета и превращает США в крупнейшую в мире страну-должника.

Страны Еврозоны должны более уравновешены показатели экспортирования и импорта, что позволяло им демонстрировать положительное сальдо текущего счета в течение 2002-2007 годов. Финансовый счет по результатам 2001 — 2005 г.г. имел относительно незначительное отрицательное значение, то есть Страны зоны евро преимущественно выступали в роли стран-кредиторов. Однако по результатам 2006 и 2007 годов тенденция кардинально изменилась. Добавленое сальдо финансового счета стран зоны евро составило 129,9 и 118 400 000 000 долл. США соответственно есть преобладали операции привлечения финансовых ресурсов за операциями, связанными с их размещением Как насл идок, по результатам 2006 и 2007 годов, в отличие от большинства предыдущих периодов, наблюдалось положительное сальдо платежного баланслансу.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

По состоянию на 2009 год в зону евро входили 16 стран, что затрудняет сбор статистической информации о внешнеэкономических операций резидентов данных стран и ее обобщение в разрезе статей платежного баланса. Как следствие, значительное влияние на сальдо платежного баланса стран Еврозоны осуществляет статья «чистые ошибки и упущения»: по результатам 2006 и 2007 годов значение данной статьи составляла ло -140,6 и -170 100 000 000 долл. США соответственно. Величина ошибок и упущений при составлении платежного баланса стран Еврозоны является наибольшей среди всех проанализированных нами стран.

В отличие от США и стран зоны евро, Япония во всех периодах обеспечивала значительное положительное сальдо платежного баланса, которое колебалось в пределах от 22,3 млрд долл. США по результатам 2005 года в 187,2 млрд. долл. США по результатам 2003 года. Профицит платежного баланса Японии обеспечивался значительным положительным сальдо текущего счета, которое несколько уравновешивалось оттоком ресурсов по финансовому счету (Япония является одной из основных стран-кредиторов). В отличие от большинства других стран, основным фактором формирования сальдо текущего счета Японии в 2005-2007 годах является сальдо доходов (а не сальдо то ргового баланса). Например, по результатам 2007 года сальдо торгового баланса Японии составило 104 800 000 000 долл. США, а сальдо доходов составляло 138 500 000 000 долл. США.

Далее проанализируем динамику квартальных показателей сальдо текущего и финансового счетов ведущих стран с развитой экономикой. В первой половине 2008 года на мировых финансовых рынках усиливались негативные тенденции, которые во второй половине 2008 года привели масштабную мировую финансовую кризису.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

Указанные негативные процессы непосредственно повлияли на квартальные показатели платежных балансов. Во-первых, продолжилась тенденция к увеличению отрицательного сальдо текущего счета США (по состоянию на 01.10.2008 оно составляло -194 900 000 000 долл. США) на фоне уменьшения объемов привлечения ресурсов по статьям финансового счета. Во-вторых, по итогам III квартала 2008 года наблюдалось больше отрицательное зн ачення, за весь период наблюдений (начиная с 1998 года), сальдо платежного баланса стран Еврозоны (-30500000000 долл. США). В-третьих, наблюдалась тенденция к уменьшению величины положительного сальдо по точного счета Японии (по результатам 2 квартала 2008 года в сравнении из 4 кварталом 2007 года падение составило 33%), как следствие, по результатам 3 квартала 2008 года по сравнению с соответственным периодом предыдущего года на 10% уменьшилось положительное общее сальдо платежного баланса Японии.

Завершим анализ основных показателей платежных балансов ведущих стран мира исследованием ведущих стран по формирующимся рынком, и развивающихся стран: Китай, Индия, США. В каждой из стран данной группы в течение 2000-2007 годов наблюдался устойчивый профицит платежного баланса, однако, его величина и условия формирования существенно различались.

Как свидетельствует динамика основных показателей платежного баланса, Китай стремительно превращается в беспрекословного мирового лидера международных экономических отношений В подтверждение данного тезиса приведем ряд показателей. Во-первых, по результатам 2007 года объем экспортирования китайских товаров составил 1,2 трлн долл. США, и впервые превысил объемы экспортирования США на 68 млрд долл. Таким образом, Китай по абсолютным объем ом экспортирования товаров уступает только странам Еврозоны, однако нужно учитывать, что Еврозона является союзом 16 суверенных государств.

Во-вторых, по результатам 2006 и 2007 годов Китай, превзойдя соответствующий показатель Японии, стал мировым лидером по величине положительного сальдо текущего счета Абсолютное значение профицита поточно ого счета Китайской Народной Республики, начиная с 2002 года, в среднем увеличивалось на 70% ежегодно и по состоянию на 01.01.2008 достигло 371 800 000 000 долл. США.

В-третьих, положительное сальдо текущего счета наряду с перманентным притоком ресурсов по статьям финансового счета позволили обеспечить Китайской Народной Республики (КНР) лидерство по абсолютному размеру положительного сальдо платежного ного баланса Данный показатель в течение 2002-2007 годов в среднем рос на 49,5% ежегодно и по состоянию на 01.01.2008 составил 461 700 000 000 долл. США.

Платежный баланс (Balance of payments) — это

С самого начала составления платежного баланса (1994 год) и до 1999 года включительно в Российской Федерации наблюдалось его отрицательное сальдо течение 2000-2002 годов внешнеэкономическая деятельность резидентов Российской Федерации заб безпечувала сравнительно незначительное положительное сальдо, которое колебалось в пределах от 7 до 14 млрд долл. США.

Начиная с 2003 года, наблюдалась устойчивая тенденция динамичного роста величины положительного сальдо платежного баланса Российской Федерации Среднегодовые темпы прироста данного показателя за 2004-2007 р оки составляли 52% (2003 год исключено в связи с низкой базой сравнения) Данный рост сальдо платежного баланса Российской Федерации за 2003-2006 г.г. обеспечивался ростом положительного сальдо текущего счета (среднегодовые темпы прироста 36%). Однако по результатам 2007 года наблюдалось падение положительного сальдо текущего счета, которое было полностью компенсировано тридцатикратного ростом положительного сальдо финансового счета. Таким образом, значительные объемы притока средств по статьям финансового счета позволили Российской Федерации по итогам 2007 года сформировать положительное сальдо платежного баланса в размере 148,9 млрд долл. США, что является абсолютным историческим максимумом данного показателя для Российской Федерации.

Анализируя показатели платежного баланса Индии, необходимо отметить ограниченность данных: отсутствуют данные по результатам 2007 года и данные по счету операций с капиталом. Сальдо платежного баланса Индии было положительным на протяжении всего периода анализа, но характеризовалось нестабильностью динамики. Основным фактором формирования положительного сальдо платежного баланса был приток в Индию ресурсов по статьям финансового счета, сальдо которого в течение 2002-2007 г.г. росло в среднем на 39% ежегодно.

Что такое Платежный баланс | Balance Of Payments, BOP

Платежный балансангл. Balance Of Payments (BOP), учет всех операций, сделанных между одной особой страной и всеми другими странами в течение установленного периода времени. Платежный баланс сравнивает расхождение между суммой (в денежном выражении) экспорта и импорта, включая весь финансовый экспорт и импорт. Отрицательный платежный баланс означает, что имеет место отток денег за границу больше, чем приток, и наоборот.

Платежный баланс может использоваться в качестве индикатора экономической и политической стабильности. Например, если у страны есть последовательно положительный платежный баланс, это может означать, что в страну осуществляются значительные иностранные инвестиции. Это может также означать, что страна не экспортирует большую часть своей валюты.

Платежный баланс является только одним из экономических индикаторов относительного благосостояния страны и, наряду со всеми другими индикаторами, должен использоваться с осторожностью. Платежный баланс включает в себя торговый баланс, иностранные инвестиции осуществленные нерезидентами.

Платежный баланс (Balance of payments)

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС ( balance of payments ) – отчет о торговых и финансовых сделках страны с остальным миром за определенный период времени (обычно за год). Ниже представле­на стандартная форма платёжного баланса. Он делится на две основные части:

( а ) счёт текущих операций и

( б ) инвестиции и другие сделки с капиталом (счёт движения капитала, — прим. перев.).

Счёт текущих операций отражает прибыли или убытки страны в ежедневно осуществляемых сделках. Он состоит из двух статей. Видимый торговый баланс (торговый баланс) показывает разницу между стоимостью экспорта и импорта товаров (сырья и топлива, продуктов питания, полуфабрикатов и готовой продукции). Вторая группа сделок образует невидимый баланс. Эти сделки включают поступления и платежи за такие услуги, как банковское обслуживание, страхование и туризм. Сюда также входят процентные платежи и прибыль на инвестиции и займы, государственные доходы и расходы на оборону, учреждения за границей и т. д.

Помимо сделок, отражаемых счётом текущих операций, существуют также денежные потоки в страну и из неё, связанные с операциями с капиталом: капиталовложения компаний в строительство новых фабрик и покупку активов, государственные займы и межбанковские сделки с фунтом стерлингов и иностранной валютой.

Текущий баланс, инвестиционный и другие капитальные потоки вместе с балансирующими статьями дают баланс официального финансирования. Эта цифра показывает — активное или пассивное сальдо баланса имеет страна. Если имеется активное сальдо платёжного баланса, страна может увеличить свои международные валютные резервы и, если необходимо, погасить часть своей задолженности; если — дефицит, то он должен быть покрыт за счёт международных валютных резервов или займов.

С активным или пассивным сальдо платёжного баланса можно справиться разными способами, в том числе внешней корректировкой цен, Внутренней корректировкой цен и доходов, а также торговыми и валютными ограничениями.

РАВНОВЕСИЕ ПЛАТЁЖНОГО БАЛАНСА ( balance — of — payments equilibrium ) — ситуация, когда на протяжении ряда лет страна тратит и инвестирует за границей не больше и не меньше, чем другие страны тратят и инвестируют в ней самой. Таким образом, страна не увеличивает и не сокращает свои международные ВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ.

В нерегулируемом мире весьма маловероятно преобладание равновесного баланса. Всегда будет иметь место активное или пассивное сальдо, однако при условии, что оно будет невелико, к неравновесию платёжного баланса можно будет приспособиться. Но следует избегать фундаментального неравновесия, т. е. хронической несбалансированности.

В том случае, если неравновесие все-таки возникло, есть три способа восстановления равновесия платёжного баланса:

( а ) Внешняя корректировка цен. Изменение валютного курса, включающее в себя (в зависимости от того, какая в данном случае действует система валютных курсов) девальвацию или ревальвацию валюты, нацеленное на то, чтобы сделать экспорт дешевле (дороже), а импорт дороже (дешевле) в иностранной валюте. Например, при экспорте (см. таблицу, а) девальвация обменного курса фунт — доллар с 1.60 до 1.40 долл. за ф. ст. позволила бы британским экспортёрам снизить свои цены на соответствующую величину и тем самым повысить свою ценовую конкурентоспособность на американском рынке.

( б ) Внутренняя корректировка цен и доходов. Использование дефляционной или рефляционной (см. дефляция, рефляция) кредитно-денежной и фискальной политики с целью изменения цен на отечественные товары и услуги по отношению к товарам и услугам, поставляемым другими странами, с тем чтобы сделать экспорт относительно дешевле (дороже), а импорт дороже (дешевле) в иностранной валюте. Возвращаясь к примеру с экспортом: если бы было возможно снизить внутреннюю цену на британский товар (как это показано ниже), не изменяя валютный курс, то это позволило бы сократить долларовую цену на этот товар на американском рынке и, таким образом, повысить его ценовую конкурентоспособность по отношению к аналогичным американским товарам. Та же политика используется для изменения внутреннего дохода и расхода (включая расходы на импорт).

( в ) Торговые и валютные ограничения. Использование тарифов, КВОТ, РЕГУЛИРОВАНИЕ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ И Т. П., чтобы воздействовать на цену и доступность товаров и услуг, а также валют, на которые можно приобретать эти товары и услуги.

При системе фиксированного валютного курса небольшое неравновесие платёжного баланса исправляется путём соответствующей внутренней корректировки (б), но фундаментальное неравновесие требует, кроме того, девальвации или ревальвации национальной валюты (а). Однако следует подчеркнуть, что необходимо наличие ряда благоприятных условий, чтобы девальвация или ревальвация оказалась успешной (см. девальвация).

Теоретически система плавающих валютных курсов обеспечивает «автоматическую» ликвидацию неравновесия платёжного баланса на начальной стадии его возникновения (т. е. до того, как оно достигло существенных размеров): дефицит приводит к немедленному снижению, а излишек (активное сальдо) — к немедленному повышению валютного курса (см. теория ПАРИТЕТА ПОКУПАТЕЛЬНОЙ СПОСОБНОСТИ). Однако И В ЭТОМ случае необходимо наличие ряда благоприятных условий, чтобы обесценение или удорожание валюты оказалось успешным.

ТЕКУЩИЙ ПЛАТЁЖНЫЙ БАЛАНС ( current account ) — баланс торговли страны товарами («видимые статьи») и услугами («невидимые статьи») с остальным миром за определённый период времени.

СДЕЛКИ С ВНЕШНИМИ АКТИВАМИ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМИ ( transactions in external assets and liabilities ) — капитальный счёт платёжного баланса, в который заносятся покупки и продажи иностранных активов гражданами одной страны, скажем Великобритании, и покупки и продажи активов в Великобритании, совершаемые иностранцами. Эти сделки включают в себя направленные внутрь и за пределы страны иностранные инвестиции, состоящие в приобретении зарубежных физических активов и ценных бумаг.

ЭФФЕКТ J-ОБРАЗНОЙ КРИВОЙ ( J-curve effect ) — тенденция к увеличению дефицита платёжного баланса данной страны вслед за девальвацией 2 её валюты, который затем обращается в избыток. Это происходит потому, что полное приспособление объёма торговли к девальвации предполагает наличие временного лага: немедленное падение экспортных цен и рост цен импорта приводят к тому, что текущий экспорт приносит все меньше иностранной валюты, а текущий импорт поглощает её все больше, увеличивая дефицит платёжного баланса (падение J-образной кривой). Со временем, однако, низкие экспортные цены увеличивают спрос на отечественный экспорт, и доходы от экспорта возрастают. Вместе с тем высокие импортные цены сокращают внутренний спрос на импортируемые товары и услуги, приводя к улучшению состояния платёжного баланса (подъём J-образной кривой).

МОДЕЛЬ ВНУТРЕННЕГО—ВНЕШНЕГО РАВНОВЕСИЯ ( internal—external balance model ) — теоретическое построение, в котором объединяются достижение макроэкономической политикой целей полной занятости и стабильности цен (внутреннее равновесие) и равновесия платёжного баланса (внешнее равновесие).

Краткая иллюстрация модели показана на рис. 67. Вертикальная ось отображает отношение внешних цен к внутренним ценам, т. е. индекс конкурентоспособности страны на иностранных рынках: чем он выше, тем больше объём экспорта и меньше объём импорта. Горизонтальная ось отображает реальный внутренний спрос. Две кривые, изображённые на рисунке, представляют соответственно внешнее равновесие (ЕЕ) и внутреннее равновесие (DD). Кривая ЕЕ имеет положительный наклон. Это означает, что чем более неблагоприятным становится отношение внешних цен к внутренним, тем ниже уровень внутреннего реального спроса, необходимый для поддержания равновесия платёжного баланса. Область слева от кривой представляет избыток платёжного баланса, а область справа — дефицит платёжного баланса. Кривая DD имеет отрицательный наклон. Это означает, что чем более неблагоприятным становится отношение международных цен к внутренним, тем более высокий уровень реального спроса, необходим для поддержания полной занятости. Область справа от кривой отражает инфляцию, а область слева — безработицу.

Точка пересечения кривых ЕЕ и DD (точка А) соответствует состоянию общего равновесия. Все другие точки представляют состояние неравновесия. Однако только в немногих из этих точек (состояний) неравновесия страна может достичь целей внешнего и внутреннего равновесия, используя только один тип экономической политики. Точнее, только в точках, размещающихся на горизонтальной и вертикальной пунктирных линиях, проведённых через точку пересечения. В ситуации, отображённой горизонтальной линией справа от точки А, например, соотношение международных и внутренних цен совместимо с состоянием общего равновесия, но слишком высокий внутренний спрос приводит к инфляции и дефициту платёжного баланса, дефляция спроса сама по себе достаточна для достижения обеих целей. В ситуации, изображённой вертикальной линией ниже точки А, внутренний спрос совместим с состоянием равновесия, но внутренние цены неконкурентоспособны, что выражается в дефиците платёжного баланса и безработице.

Поэтому девальвация 2 сама по себе достаточна для достижения этих целей. Однако оба эти случая особые. Во всех других ситуациях внутренний спрос и отношение международных цен к внутренним не совместимы с состоянием общего равновесия. В результате обе цели экономической политики находятся в противоречии между собой, и отдельные типы экономической политики должны быть скомбинированы, чтобы быть эффективными. В зонах 1 и 2, например, необходимы различные комбинации дефляции спроса и ревальвации валюты. В зонах 3 и 4 необходимы различные комбинации дефляции спроса и девальвации валюты. В зонах 5 и 6 необходимы различные комбинации рефляции спроса и девальвации валюты, в зонах 7 и 8 необходимы различные комбинации рефляции спроса и ревальвации валюты.

УСЛОВИЕ МАРШАЛЛА—ЛЕРНЕРА ( Marshall-Lemer condition ) — УСЛОВИЕ ЭЛАСТИЧНОСТИ СПРОСА по ЦЕНЕ ДЛЯ ИМПОРТА И ЭКСПОРТА , которое должно быть соблюдено для того, чтобы изменение валютного курса (девальвация или ревальвация) было успешным в устранении дефицита или избытка платёжного баланса.

Например, условия эластичности для успешной девальвации таковы:

спрос на импорт эластичен по цене (е > 1);

спрос на экспорт эластичен по цене (е > 1).

Успешность девальвации решающим образом зависит от чувствительности объёмов импорта и экспорта к изменениям цен, вызванных девальвацией. Если объёмы торговли относительно эластичны по цене, девальвация будет успешной: рост импортных цен вызовет сверхпропорциональное снижение объёма импорта, сокращая общее количество иностранной валюты, требуемой для финансирования импортных закупок. В то же время падение экспортных цен повлечёт за собой сверхпропорциональное увеличение объёма экспорта, сопровождающееся повышением общих валютных поступлений от экспорта.

И наоборот, если объёмы торговли относительно неэластичны по цене, девальвация не будет успешной. Другими словами, рост импортных цен вызовет меньшее падение объёма импорта, увеличивая общее количество иностранной валюты, требуемой для финансирования импортных закупок. В то же время падение экспортных цен повлечет за собой меньшее увеличение объёма экспорта, сопровождающееся падением общих валютных поступлений от экспорта. 1

1 Условие Маршалла—Лернера в более строгой формулировке сводится к тому, что eI + еЕ > 1. Выполнение этого условия не

гарантирует положительного эффекта в каждом виде операций (экспорт и импорт) в отдельности, но отрицательный эффект по одной из них (если он имеет место) перекрывается положительным эффектом по другой. — Прим. ред.

Однако существует целый ряд других факторов, влияющих на конечный итог девальвации, в частности степень мобильности внутренних ресурсов для переключения их на экспортное производство, а также в импортно замещающие отрасли.

УСЛОВИЯ ТОРГОВЛИ ( terms of trade ) — индекс цен, который показывает соотношение цен экспорта и цен импорта для некоторой страны. Он определяется как частное от деления индекса цен, полученных за экспорт, на индекс цен, заплаченных за импорт. Условия торговли страны улучшаются, если цены её экспорта растут быстрее, чем цены импорта, и ухудшаются, если первые растут медленнее, чем вторые. Об ухудшении условий торговли Великобритании свидетельствуют следующие данные (уровень цен 1985 г. принят за 100):

На первый взгляд, улучшение в условиях торговли некоторой страны может показаться выгодным: говоря на языке теории внешней торговли, данное количество вывозимых товаров позволит оплачивать большее количество ввозимых товаров, или, с другой стороны, данное количество ввозимых товаров может быть куплено за меньшее количество вывозимых товаров. Но решающее значение в этом случае тем не менее имеет эластичность спроса по цене для вывозимых и ввозимых товаров. Если, например, спрос на вывозимые товары эластичен по цене, то рост цен на эти товары, делающий товары, вывозимые страной, менее конкурентоспособными на мировом рынке, приведёт к более чем пропорциональному снижению объёма экспорта, что уменьшит поступление иностранной валюты и отрицательно скажется на внутренних выпусках и занятости.

ТОРГОВЫЙ ДЕФИЦИТ ( trade gap ) — дефицит в торговом балансе, который возникает, когда стоимость «видимого» экспорта товаров данной страны меньше, чем стоимость её «видимого» импорта видимого» импорта. Торговый дефицит как таковой может не иметь существенного значения, если он покрывается излишком, имеющим другой источник в платёжном балансе.

МЕХАНИЗМ ПРИСПОСОБЛЕНИЯ ( adjustment mechanism ) — средства корректировки неравновесия платёжного баланса. Существует три основных способа ликвидации дефицита или избытка баланса:

( а ) внешняя корректировка цен;

( б ) внутренняя корректировка цен и доходов; (в) ограничения торговли и валютного обмена

ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА ( capital movements ) — потоки иностранной валюты между странами, отражающие краткосрочные и долгосрочные инвестиции в физические активы и ценные бумаги, а также заимствования.

СЧЁТ ДВИЖЕНИЯ КАПИТАЛОВ ( capital account ) — раздел счётов платёжного баланса, в котором регистрируются финансовые потоки, связанные с покупкой или продажей срочных активов, а также с заимствованием и предоставлением кредитов частному сектору.

Поиск терминологии, биографических материалов, учебников и научных работ на сайтах Экономической школы:

Здесь за открытие счета дают бонусы:
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Торгуйте бинарными опционами прибыльно!
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: